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金融要闻及点评
- 宏观策略（美国股指期货）：美伊局势紧张，特朗普要求伊朗开放霍尔木兹海峡，威胁摧毁其发电厂。美联储理事沃勒表示对高油价保持谨慎，鲍曼表示今年可能降息。中东局势不确定性增加，市场风险偏好降低，美股继续下跌。
- 宏观策略（股指期货）：国务院副总理何立峰会见跨国公司负责人，表示中国经济稳中有进，将坚定不移扩大高水平对外开放。美伊局势和全球滞涨预期持续压制股市，建议低仓位避险。
- 宏观策略（国债期货）：央行开展205亿元7天期逆回购操作，利率1.40%。通胀对长债的利空扰动难消退，但战争形势复杂，建议多看少动。
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商品要闻及点评
- 黑色金属（焦煤/焦炭）：蒙古国炼焦煤市场涨跌互现，焦煤现货市场成交氛围良好，主产地煤矿报价延续上行。供应端，主产地产能利用率提升；需求端，钢厂高炉集中复产，焦化刚需同步修复。短期焦煤盘面支撑较强，中长期价格上行受抑制。
- 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：247家钢厂日均铁水产量增加至228.15万吨。春季成材需求强度预计一般，铁水复产后将对钢价上方空间形成压制。焦煤价格上涨对钢价有所带动，仍需关注需求能否承接。建议震荡思路对待钢价，关注中东局势和能源价格变化。
- 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：ITS数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量环比增加38.06%。油脂市场延续震荡，需等待新的驱动出现。
- 农产品（玉米）：托市小麦加投至80万吨，玉米向上显吃力。供给端，基层售粮进度恢复，农户惜售情绪较强；需求端，深加工企业原料剩余车辆较多，预期维持刚需采购。短期市场多空博弈加剧，中长期上行幅度受限制。
- 农产品（白糖）：1-2月我国进口糖浆、预混粉合计14.21万吨，同比增加3.29万吨；进口食糖数量为52万吨，同比增加44.09万吨。巴西提升汽油中乙醇混合比例，可能压低燃料价格并减少进口。中东局势紧张，市场对巴西糖生产供应的预期增强。郑糖短期料震荡偏强。
- 农产品（棉花）：中国增发进口加贸配额，ICE棉价走高。美棉出口周报显示出口销售数据疲弱。中美贸易政策面期待落空，中东地缘冲突引发市场对全球经济前景的担忧。郑棉短期料震荡为主，4-5月份可能存在向下调整的风险。
- 农产品（豆粕）：上周油厂大豆压榨量升至199.05万吨。阿根廷大豆种植面积较上年度下降3.9%，巴西大豆加工量料达创纪录水平。短期成本推升下豆粕仍可能偏强震荡。
- 有色金属（铜）：中国2月废铜进口量环比下降27.72%，铜矿砂及其精矿进口量环比减少11.93%。宏观利空情绪短期升级，叠加前期获利盘抛压冲击，预计短期铜价将继续承压运行，3-4月份仍处于寻底走势。
- 有色金属（碳酸锂）：中国2月碳酸锂进口量为26,426.79吨，环比下降1.61%，同比增长114.36%。供给端，锂矿以去库为主；需求端，3月前两周新能源汽车销量数据同比仍较差，但环比改善已现端倪。预计国内碳酸锂或维持紧平衡。
- 有色金属（铂）：铂钯均震荡下跌，主要是美伊局势恶化，市场交易年内加息可能性，能源价格持续上涨。铂金在贵金属中表现偏强，钯金基本面偏弱。建议关注铂金超跌反弹机会，钯金以观望为主。
- 有色金属（锡）：沪锡降至34万元，国内交易所库存降低。供应端，锡矿进口增长不及预期，缅甸锡矿生产秩序恢复和锡矿出口量有望提升；需求端，终端消费整体较为低迷。后市判断暂时仍以偏弱运行为主。
- 有色金属（铅）：中国2月铅酸蓄电池出口环比降25.09%，铅精矿进口量同比增14%。铅价冲高回落，外盘走势弱于内盘，国内基本面仍然偏弱运行，需求整体形式不佳。预计铅价有再次试探16300元/吨一线支撑的可能性。
- 有色金属（锌）：1-2月锌精矿进口量同比增17.5%，镀锌板出口量同比降0.14%。上周锌价大幅下跌，加息预期走强，但TC仍有下行压力，锌基本面支撑较强。建议短期观望为主，中线关注回调买入机会。
- 能源化工（燃料油）：伊朗称允许非敌方船只通过霍尔木兹海峡。短期燃料油价格仍有上行风险，需持续关注地缘局势变化。
- 能源化工（原油）：美国批准了为期30天的授权，有条件放松对伊朗油品的制裁。霍尔木兹海峡通行恢复进展缓慢，油价风险溢价水平预计将维持高位。
- 能源化工（液化石油气）：中国液化气港口样本库存量较上期增加5.14万吨或2.26%。地缘风险的进一步外溢增加了油气设施长期受损的可能性，国内市场，内盘pg价格大幅补涨。预计下周LPG市场大概率仍将维持偏强的宽幅震荡运行。
