原油
- 行情回顾：中东局势胶着，美伊谈判不确定性增加，油价中枢回落，但预计总体上行。
- 基本面变化：三大机构更新供需预期，中东局势导致供应和需求都被大幅下调，平衡表明显改善，预计2季度全球去库。
- 操作建议：继续买虚值看涨。
沥青
- 行情回顾：成本端支撑不足，供需两弱，价格跟随油价震荡。
- 基本面变化：国内炼厂开工率持续下滑，需求受恶劣天气影响，市场观望情绪为主。
- 操作建议：关注后期供应端是否带来超预期利多。
聚烯烃
- 行情回顾：地缘风险溢价回吐，供应端实质性收缩，成本高位与货源偏紧构筑底部支撑，深跌空间有限。
- 基本面变化：原料紧缺，油制路线装置降负，国内货源偏紧；下游开工分化走弱，成本压力向终端传导不畅。
- 研究结论：需求难以跟进压制上行空间，聚烯烃深跌空间有限，但市场易受情绪影响而波动加剧。
纸浆
- 行情回顾：基本面难有实质性改善，供需双弱格局持续，持续试探底部支撑。
- 基本面变化：主要产浆国纸浆发运量下降，纸浆进口量环比上升，纸浆库存量环比下降，下游市场订单表现不佳。
- 研究结论：供需双弱格局持续，持续试探底部支撑。
纯碱
- 行情回顾：弱现实与估值修复之间展开，市场对远期供需格局改善及成本端支撑仍抱有预期，但现货端交投数据欠佳。
- 基本面变化：纯碱供应端开工率与产量同步走高，库存较前期基本持稳，下游需求缺乏持续回暖动力。
- 研究结论：短期市场预计延续低位震荡格局，中长期市场仍面临较大的价格下行压力。
玻璃
- 行情回顾：先抑后扬、超跌反弹，受近月合约交割逻辑传导及中游环节高库存抛压影响，价格震荡下行，随后实现阶段性超跌反弹。
- 基本面变化：玻璃供应微增，行业性亏损对产能扩张形成硬约束，但实际产量小幅回升；库存累积至历史同期高位，去库节奏缓慢。
- 研究结论：市场大概率延续低位震荡走势。
