一、公司高管对2026年一季度主要财务指标解读
2026Q1公司营收194.96亿元，同比增长192.12%，环比增长近50%；扣非归母净利润57.18亿元，同比增长264.56%，环比增长近60%。毛利率约46%，较25Q1持续提升，主要得益于高端产品比重提升、硅光模块渗透和良率提升。预计今年毛利率稳中有升。净利润率环比提升至32.40%。
二、公司高管对2026年一季度经营情况解读
行业需求保持强劲增长，公司交付能力良好，800G和1.6T持续上量，毛利率攀升。公司持续扩建产能，在建工程金额提升。预计全年800G和1.6T需求增长，公司出货量有望持续提升。
三、投资者问答环节
- 产品价格年降是行业惯例，公司通过提升高端产品比例、硅光模块出货量和良率等持续提升毛利率，目前措施有效。
- 毛利率提升主要因素：产品结构变化（高端、高毛利产品占比提升）和硅光渗透。
- 管理费用增长主要由于扩产、人员规模扩充及子公司股权激励费用；财务费用有汇兑损失影响，非实际财务负担。
- 收入环比高增主要由于800G和1.6T快速放量，需求持续提升。
- 后几个季度1.6T出货有望保持环比增长，具体增速看客户订单和物料准备。
- 收入环比增长快主要由于产能逐步释放，公司持续扩建产能以满足行业需求。
- 存货环比增长主要来自原材料，包括预付和锁定的物料。
- 未来备料情况取决于原材料市场供给，部分材料好转，部分仍紧张。
- 原材料仍紧张，公司加快供应链准备，26Q1努力有效但需加大投入。
- 公司持续扩产，会持续投入资本开支。
- 800G和1.6T可共线生产，但行业需求快速增长需通过扩产满足新增订单。
- 未来研发费用将加大投入，包括scale-up、scale-out和scale-across等场景的新产品研发。
- 研发投入包括人力、流片、物耗等费用，预计均会增加。
- 公司在2026OFC展示了NPO、XPO、OCS新产品，NPO预计27年量产，XPO也在积极推广有望27年量产，OCS正在研发。
- XPO可用于scale-up和scale-out，覆盖100米至2km场景，技术门槛较高。
- 2027-2028年scale-up营收占比预期需与客户商谈，目前仍早期，预计scale-out占比仍高于scale-up。
- 公司有薄膜铌酸锂技术，正完善键合工艺用于3.2T产品，并发展供应链合作伙伴。
- 今年硅光产品占比有望进一步提升。
- 重点客户已下今年订单，并积极准备2027年订单。
- 客户已给出2026-2027年需求指引，部分规划2028年需求，背后原因是AI算力需求迅速增长，客户有信心加大资本开支。
