中际旭创机构调研纪要

一、公司上半年业绩表现

• 营收108亿元，同比增长169.70%
• 归属于上市公司股东的净利润23.58亿元，同比增长284.26%
• 单二季度毛利率和净利率环比提升
• 增加原材料备货应对下半年需求增长
• 费用管控得当，规模效应开始显现

二、下半年及明年需求展望

• 下半年高速光模块订单饱满，持续增长
• 保障产能和原材料供应，满足客户需求
• 明年800G需求持续提升，1.6T逐步上量

三、员工持股计划解禁情况

• 第三期员工持股计划第一阶段考核目标达成并解禁
• 解禁股份进行盈利兑现，但员工仍看好公司未来增长
• 通过股权激励绑定管理层和核心骨干利益

四、出货地规划

• 出货地主要根据客户需求决定
• 泰国工厂收入情况已在半年报披露

五、硅光模块毛利率

• 理论上硅光模块毛利率优于传统光模块
• 节约BOM成本，自制率更高

六、1.6T产品市场导入

• 按正常进度进行市场导入
• 预计今年末开始量产出货，逐步上量
• 目前无需求推迟情况

七、海外客户800G需求

• 主要来自已覆盖的大型CSP厂商和新增算力基础设施客户

八、客户需求改善原因

• 以太网技术成熟，产业生态完善
• 互联网公司用以太网方案建设算力网络
• 800G需求超出预期

九、大客户中长期需求

• 客户将持续加大算力基础设施投入
• 根据算力和带宽需求进行技术迭代

十、竞争格局与长期优势

• 高研发投入保持技术领先
• 通过技术创新提升长期盈利能力