中际旭创机构调研纪要

调研日期: 2024-08-05 中际旭创股份有限公司是一家专业的高速光模块解决方案提供商,拥有高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售能力。该公司于2017年登陆创业板,并近年来保持着良好的营收表现和出色的资本运作能力。中际旭创通过整合产业资源,不断加强光电产业全链条投资布局,致力于推动光电产业的发展。 一、公司高管介绍近期情况 近期公司及行业板块股价波动幅度较大,应广大投资者和分析师要求,今晚对公司所处行业需求情况进行介绍:目前800G和400G光模块需求仍然非常旺盛,主要源自于AI数据中心需求。一些重点客户近期还有加单或催货的情况。客户针对1.6T光模块的需求进度没有变化,公司已按计划给客户送测,预计Q4开始交付、明年陆续上量。总体来看,下游客户需求旺盛,目前没有砍单或推迟发货、需求计划削弱的情况发生,整个行业景气度仍然高涨。 二、投资者问答环节 Q1:市场近期对AI投资回报率的问题讨论激烈,反映了投资者对云厂商长期的资本开支和需求会有担忧,公司在与海外科技巨头交流的时 候,他们对光模块或者是AI的中长期开支和需求是怎么看的? A1:客户通常不交流资本开支的情况,主要沟通产品方面的需求,比如明年的需求指引和每月订单情况,所以我们了解到明年以太网对800G/400G需求强劲;其次,客户对硅光方案很感兴趣;第三,客户技术迭代需求明确,1.6T会在2025年到2026年持续上量。 根据和客户的沟通可以感受到,随着AI数据中心带宽需求持续增长,所需光模块从400G升级到800G再到1.6T,技术路线清晰,重点客户对AI发展有信心,愿意持续投入且资本开支充足,光模块中长期需求明确。 Q2: 下游云厂商和交换机厂商,加大了对模块的需求;包括上游来看,我们的拿货也有很大的提升,公司是否有感受到近期景气度在持续的提升,同时是否感受到市场对行业有点系统性的低估了明年的需求? A2:近期有部分重点客户确有加单400G和800G的情况,需求都很旺盛。至于行业是否被低估,要看资本市场的意见和观点了,我们负责全面客观的将行业真实情况反馈给大家。 Q3:上游核心物料端是否有短缺的情况? A3:由于今年以来行业需求增长较快,且会持续到明年,整个行业面临一些关键物料的紧张。我司会做好提前规划和备货,保障生产。 Q4:关于订单情况,何时能看到从今年Q3到明年上半年的订单情况? A4:今年下半年的订单已陆续收到,且目前已与客户协商好明年的供应交付计划,包括价格、每月出货量等。 Q5:前面提到800G和400G加单的情况,主要来源于转单还是大客户的需求增长? A5:不是转单,是来自客户需求的增长。 Q6:客户对1.6T需求指引是否会在之前的基础上进一步的提升? A6:目前没有了解到客户的需求指引有变化。 Q7:客户对400G和800G的加单,是基于之前指引后的新增需求么?订单是来自明年还是今年的? A7:主要针对今年下半年的订单增量。 Q8:今年下半年增加的订单是常规方案还是硅光的为主?LPO方面是否有客户给需求? A8:不方便介绍加单的具体产品结构了。有客户对LPO有需求,目前在积极测试,预计后续会开始逐步上量。 Q9:明年1.6T出货的季度间节奏是否有变化? A9:客户对明年1.6T需求非常明确,目前没有看到任何调整变化。 三、会议结束。 交流过程中,公司参会人员严格遵守有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。以上会议纪要内容不代表公司的盈利预测和业绩指引,请投资者注意投资风险并谨慎投资。