PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货区间震荡，现货基差偏弱，市场商谈氛围一般。主港现货商谈成交在05-20~28附近，仓单成交在05-15~18，价格商谈区间6520~6660，今日主流现货基差在05-19。PTA工厂库存5.5天，环比减少0.07天偏多。20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。主力持仓净多多减偏多。
- 预期：美伊谈判无果，美军封锁伊朗港口，油价高开但内盘化工品跟涨乏力，PTA期货震荡收跌。供需层面，PTA工厂减产，下游聚酯需求稳定，市场预期供需格局改善。短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅波动，关注美伊局势及上下游装置变动。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心低位反弹，市场商谈一般。早间受海外装置受损消息带动，价格重心低位震荡上行，现货高位成交至5090-5100元/吨。午后盘面区间震荡，远月期货买盘跟进尚可，5月下期货商谈至05合约升水75元/吨附近。
- 基差：现货5030，05合约基差15，盘面贴水中性。
- 库存：华东地区合计库存88.9万吨，环比减少2.2万吨偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。主力持仓净多多增偏多。
- 预期：海外装置停车较多，整体负荷降至低位，后续需评估中东地区公用工程及装置损坏情况。4-5月乙二醇去库格局无法逆转，海外供应低位为主。但内贸货源车发入罐导致可流转现货收紧速度略慢，港口库存降幅不及预期。关注美伊谈判进展及国内装置开工变化。
PX观点
- 基本面：昨日PX价格小幅下跌。原料价格走势震荡，成本端影响有限，消息面多空交织。部分PX工厂降负减合约传闻增多，下游聚酯减产力度加大，供需双端消息僵持。PX商谈水平日内跌后反弹，现货市场商谈活跃，交易切换至6、7月，现货维持Back结构，月差扩至+26，导致价格收跌。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。主力持仓净多多减偏多。
- 预期：中东局势持续，PX工厂原料压力增加，未来减产和停车检修意愿增强，供应紧张局面基本确定。但期货盘面因担忧原油价格下滑及仓单压力偏弱，对市场带来压力。未来PX和PXN可能缓慢走强。
影响因素总结
- 利多：
- 供应端：霍尔木兹海峡“复航滞后”，保险费用高企导致油轮滞留，提供底部支撑。
- 需求端：中美经济数据亮眼，中国制造业活动强劲，美国驾车季启动带动交通运输需求。
- 库存结构：成品油库存（尤其是柴油）降至五年均值以下，炼油厂高开工率维持原油需求。
- 利空：
- 霍尔木兹海峡重新开放预期，消除供应极端威胁。
- 美国原油库存超预期增长，打击多头信心。
关键数据
- PX：价格小幅下跌，经济效益、开工率、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存等数据未详细列出。
- PTA：月间价差、基差、库存分析（涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费）等数据未详细列出。
- MEG：月间价差、基差、现货价差、库存分析等数据未详细列出。
研究结论
- PTA：短期跟随成本端宽幅波动，关注美伊局势及上下游装置变动。
- MEG：关注美伊谈判进展及国内装置开工变化，基本面去库格局不变。
- PX：供应紧张局面确定，但期货盘面偏弱，未来可能缓慢走强。
