商品研究晨报-农产品
观点与策略 棕榈油：国际油价反弹，产地基本面偏弱2豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限2豆粕：震荡4豆一：震荡4玉米：震荡运行6白糖：区间整理7棉花：关注新棉播种情况202604178鸡蛋：远月逢高做空为主10生猪：情绪或已计价，逐步回归产业逻辑11花生：关注油厂收购12 2026年04月17日 棕榈油：国际油价反弹，产地基本面偏弱 豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据马来西亚棕榈油局(MPOB)：马来西亚计划将生物柴油强制掺混比例从B10提升至B12，预计每年将增加13万吨的棕榈油基生物柴油消费量。进一步扩展至B15预计每年将带动消费增长约20.4万吨。政府 的生物柴油强制令将涵盖零售加油站销售的柴油以及其他受补贴行业。 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年4月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加26.16%，出油率环比上月同期增加0.24%，产量环比上月同期增加27.42%。 巴西植物油行业协会（Abiove）预计，2025/26年度大豆产量将创新高，达到1.7785亿吨，与上月预测值持平，预计2026年大豆出口量为1.136亿吨，较此前预测的1.115亿吨有所上调。将2026年大豆压榨量预测值上调至6220万吨，此前预测为6150万吨。 ICRA的一份报告显示，鉴于季风雨减少、可能出现厄尔尼诺现象以及与中东冲突相关的化肥供应风险，印度农业部门未来一年可能面临严峻挑战。印度气象局（IMD）针对2026年西南季风发布的首份长期预报（LRF）显示，降雨量预计为长期平均值（LPA）的92%（±5%），表明降雨量将低于正常水平。ICRA指出，该中位数预测值是至少25年来首次发布的最低长期预报，而此前该范围通常在长期平均值的93%至106%之间。这与2025年和2024年形成鲜明对比，当时降雨量高于正常水平，达到长期平均值的108%。全球气象机构指出，2026年6月至8月期间出现厄尔尼诺现象的概率为62%。厄尔尼诺现象通常会导致印度季风降雨减弱。“无论强度如何，厄尔尼诺现象的出现都可能影响印度西南季风季节的降雨，从而对作物产量和产出构成风险，”ICRA表示。 美国气象预报机构CPC表示，当前的海洋和大气观测数据显示，从拉尼娜现象向ENSO中性状态的过渡现已完成。预计2026年5月至7月期间将从ENSO中性状态过渡至厄尔尼诺状态（概率为61%），且该状态将至少持续至今年年底。 白宫顾问、特朗普的高级助手斯蒂芬·米勒在接受福克斯新闻采访时表示，美国可以继续“无限期”封锁伊朗港口。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年4月17日 豆粕：震荡 豆一：震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 4月16日CBOT大豆日评：出口销售创年度低点，陈季大豆期约小幅收低。北京德润林2026年4月17日消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘互有涨跌，基准期约收低0.2%，呈现近弱远 强的趋势，主要反映了美国大豆出口销售创下年内新低。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2026年4月9日当周，2025/26年度美国大豆净销量为247,900吨，创下年度新低，较上周减少16%，较四周均值减少39%。这一数据接近报告发布前贸易预估区间的下限。巴西植物油行业协会(ABIOVE)发布月度报告，维持大豆产量预估不变，仍为1.77847亿吨，比上年的1.71481亿吨增长3.7%。巴西大豆出口预估上调210万吨至1.136亿吨。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月17日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2340-2360元/吨，较昨日持平，集装箱一等粮集港2360-2380元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2470-2490元/吨，较昨日上涨10-20元/吨。东北玉米价格承压，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2350元/吨；华北玉米价格涨跌10元左右，深加工企业主流收购价格2410-2500元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500-2520元/吨，禽料玉米2460-2480元/吨之间。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260417 白糖：区间整理 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：截至3月31日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加9%。CAOC上调国内食糖产量。中国1-2月累计进口食糖52万吨（+44万吨）。截至3月底，25 /26榨季广西累计产糖741万吨（+95万吨），产糖率12.6%，同比下降0.7个百分点。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1250万吨（前值1170万吨），消费量为1570万吨（前值1570万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至2月底，25/26榨季中国累计进口食糖228万吨（+74万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨(前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨。UNICA数据显示，截至3月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.21个百分点，累计产糖4025万吨（+28万吨），累计MIX50.61%同比提高2.53个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至3月31日，25/26榨季印度食糖产量2712万吨（+226万吨）。OCSB数据显示，截至3月31日，25/26榨季泰国累计产糖1157万吨（+153万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月17日 棉花：关注新棉播种情况20260417 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货点价交投冷清，局部一口价成交相对较好。CF09合约棉花现货低基差报价略有增加，一口价报价增加，整体报价数量不多。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内马值4及以上一口价报价大多在16700及以上，公定，疆内自提；2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内主流销售基差区间在CF09+1300~1500，同品质一口价在16900上下，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱报价稳中有涨，区域之间体感不一。佛山市场需求相对较好，江浙地区走货一般，河南、山东地区中型以上纺企多执行前期订单，局部小型纺企订单持续较差。 美棉概况：昨日ICE棉花期货保持上涨势头，市场仍然担心美棉产区干旱问题，干旱监控数据显示美棉主产区极度干旱区域虽然没有进一步增加，但是总的干旱面积从占比95%增加到97%。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月17日 鸡蛋：远月逢高做空为主 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月17日 生猪：情绪或已计价，逐步回归产业逻辑 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月17日 花生：关注油厂收购 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.7-3.8左右，开封大花生通米3.4-3.85左右，个别地区报价混乱，以质论价为主，整体上货量不大，交易不快，多数地区价格偏弱。吉林：308通米4.3-4.4左右，按出成定价，上货量不大，交易不多，多数地区价格偏弱。辽宁：308通米4.2-4.4左右，按出成定价，农户出货意愿松动，基层供应量增加，整体上货量不大，部分地区价格稳中偏弱。山东：基层基本不上货，交易一般，多数地区价格平稳，部分地区外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同
