国泰海通海外科技海内外算力价格密集上调上游算力资源定价权持续强化

近期海内外算力相关价格密集上调：一、4月15日阿里云上调大模型平台百炼部分模型单元服务价格，涨幅约2%-5%。 二、Anthropic将ClaudeEnterprise由40-200/用户/月订阅制，调整为20基础费用+按算力消耗计费，重度用户实际成本或提升2-3倍。 三、SemiAnaly 【国泰海通｜海外科技】海内外算力价格密集上调，上游算力资源定价权持续强化 近期海内外算力相关价格密集上调：一、4月15日阿里云上调大模型平台百炼部分模型单元服务价格，涨幅约2%-5%。 二、Anthropic将ClaudeEnterprise由40-200/用户/月订阅制，调整为20基础费用+按算力消耗计费，重度用户实际成本或提升2-3倍。 三、SemiAnalysis数据显示，H100一年期租赁价格由2025年10月约1.70美元/小时/GPU提升至2026年3月的2.35美元/小时/GPU，半年涨幅接近40%。 多重价格信号验证，算力供需紧张持续加深。 云厂商/模型厂商提价+GPU租赁价格上涨体现算力供需格局持续收紧，短期难以显著缓解。 付费机制从固定订阅转向按量计费，加速算力成本传导。 Anthropic企业版由订阅制向按Token/算力消耗计费转变，体现模型厂商逐渐向下游传导算力成本，企业工作负载正从固定席位生产工具转向Agent应用，企业端AI使用深度与调用强度持续提升。 AI进入“Token经济+算力约束”阶段，上游算力资源定价权持续强化。 算力环节（GPU/ASIC/云服务）业绩确定性进一步提升，需求持续放量与供给约束延续的背景下收入与盈利潜力有望加速释放，建议关注具备token闭环生态与算力定价权的头部云厂商阿里巴巴、微软和核心算力基础设施龙头厂商博通、Marvell。 4月下旬北美hyperscaler财报窗口临近，云厂商capex及需求端指引有望进一步催化。