国泰海通 海外科技 Neocloud更新 IREN宣布合计28亿美元合约并上调全年ARR 头部

#IREN与多家头部AI开发商签署合计28亿美元多年期云服务合约、上调26年AI业务ARR。根据公司公告，IREN已与多家头部AI开发商签署总价值28亿美元的多年期云服务新合约，#并将26年底AI云ARR收入目标从37亿美元提升至超40亿美元（其中约85%已获得合约保障）。通过新合约签署，公司客户群体进一步扩大，涵盖Microsoft、NVIDIA、Perplexity、Figure AI等。 #近期大单频出、算力供给依旧吃紧。此前NBIS与Reflection AI签署价值超10亿美元的AI算力协议，合作期至2029年。此外据报道，Meta正在与Anthropic进行初步谈判，计划向后者出租算力，合约潜在价值最高可达100亿美元。SpaceX正在与美国国防部洽谈合作，拟提供价值数十亿美元数据中心算力资源用于运行军方大模型。 #融资方式逐步多元、夯实后续交付能力。本日NBIS宣布签署首个优先担保债务融资协议，金额约为7.75亿美元。同时NBIS允许基础设施合作伙伴在自身数据中心内部署AI云平台，合作伙伴负责融资与运营设施，NBIS则提供架构、硬件设计与软件支持，#以较小增量资本拓展整体可用容量。此外，客户预付款对于GPU Capex的覆盖度逐步提升，#IREN近期协议中客户预付款已覆盖约45% GPU支出。 #头部Neocloud厂商估值已回调充分、建议持续关注。根据BBG一致预期，目前#CRWV、NBIS的28年PS估值分别为2.1X、1.0X。IREN、CIFR、HUT等加密货币厂商向云服务商转型不断深化，大额租约逐步释放，叠加比特币底部企稳，整体情绪面与估值面双维度有望迎来修复，建议持续关注。