IREN与多家头部AI开发商签署总价值28亿美元的多年期云服务新合约,并将2026年底AI云ARR收入目标从37亿美元提升至超40亿美元,其中约85%已获得合约保障。近期海外算力赛道大额合作频出,如NBIS与Reflection AI签署价值超10亿美元的AI算力协议,Meta与Anthropic潜在算力合约价值最高可达100亿美元,SpaceX拟向美国国防部提供价值数十亿美元的数据中心算力资源。NBIS通过优先担保债务融资、允许基础设施合作伙伴在自身数据中心部署AI云平台等方式多元化融资,夯实后续交付能力,客户预付款已覆盖约45% GPU支出。头部Neocloud厂商估值回调充分,CRWV、NBIS的2028年PS估值分别为2.1X、1.0X,IREN、CIFR、HUT等厂商向云服务商转型深化,大额租约逐步释放,叠加比特币底部企稳,整体情绪面与估值面双维度有望迎来修复,建议持续关注赛道机会。