科顺股份防水材料再次提价第二曲线拓展起步看好全年配置价值今

今日科顺股份再次发涨价函，4月30日起，防水涂料提价10%，其余工程类防水材料提价3-8%，是3月份以来第三次提价 行业筑底回升，公司盈利能力有望修复。 3月以来防水三家头部企业雨虹、科顺、北新均发布提价函，幅度5-15%不等，体现行业供需及竞合关系整体改善。 相较于2021年高峰时期，目前行业内60-70%企 科顺股份：防水材料再次提价，第二曲线拓展起步，看好全年配置价值 今日科顺股份再次发涨价函，4月30日起，防水涂料提价10%，其余工程类防水材料提价3-8%，是3月份以来第三次提价 行业筑底回升，公司盈利能力有望修复。 3月以来防水三家头部企业雨虹、科顺、北新均发布提价函，幅度5-15%不等，体现行业供需及竞合关系整体改善。 相较于2021年高峰时期，目前行业内60-70%企业已经出清，部分排名5-10名左右的防水企业也开始战略收缩，行业竞合关系逐步优化。 同时，伴随二手房成交量价逐渐企稳，以及城市更新推进，我们同样认为防水材料需求有望筑底回升。 在供需改善背景下，我们认为2026年涨价执行条件较为坚实，行业整体有望迎来利润率修复。 渠道改善助力破局，行业修复重点受益，2026轻装上阵。 公司上市初期客户以地产企业为主，为更好契合未来行业发展，公司近年来努力改善渠道结构：1）聚焦优质客户同时开发华为、顺丰、宁德等头部企业类客户，并扩充光伏防水等同心圆矩阵，增强单个客户创收能力，2018-2024年，公司前五大收入合计占比由13.69%提升至18.93%；2）扩张零售端网点，积极拓展民建品类，并积累工长资源，科顺好工长会员人数由2023年的63万人上升至2025年9月的108万人，看好公司渠道改革助力公司进一步破局。 此外，公司2025年预计计提7.5亿减值，判断目前减值压力有限，2026预计轻装上阵。 第二曲线拓展开启，增厚中长期估值。 2025年7月公司与专业投资机构暨公司关联方广东顺德高新创业投资管理有限公司、广东顺德科创管理集团有限公司共同设立产业并购基金，总认缴规模4.81亿元，积极探索公司第二增长曲线，加快公司战略转型升级。 2026年2月，公司成立广东科顺半导体有限责任公司，持股98%，体现第二曲线拓展已开始逐渐落地。