【行情分析】
截至4月10日当周，PP下游开工率环比回升0.25个百分点至49.31%，但需求缓慢恢复，未达节前水平；4月16日，新增辽阳石化、广西鸿谊等装置停车，PP企业开工率降至66%，标品拉丝生产比例跌至18%。清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周四减少3万吨至90万吨，较去年同期高16万吨，库存处于中性偏高水平。成本端，美伊谈判及霍尔木兹海峡关闭影响原油价格，中东局势提振能源化工，但PP不依赖中东进口，其产能占全球9%，出口约25%，影响国际价格。原料短缺导致烯烃装置降负，下游高价抵触情绪浓厚，现货成交偏淡。以军打击伊朗两大石化综合体，伊朗出口能力重创，但预计6月中旬恢复80%产能；美伊协议可能停火，地缘溢价消退。美伊谈判存不确定性，需关注中东PP及原料出口情况。
【期现行情】
期货方面，PP2609合约增仓震荡上行，收盘8446元/吨，涨幅1.08%，持仓量增29621手至361445手。现货方面，PP价格涨跌互现，拉丝报8900-9480元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：4月16日新增装置停车，开工率66%，拉丝比例18%。需求端：下游开工率49.31%，缓慢恢复但未达正常水平；塑编开工率43.22%。库存：清明假期增10.5万吨至95万吨，周四减3万吨至90万吨，同比高16万吨。原料端：布伦特原油95美元/桶附近震荡，CFR丙烯涨20美元/吨至1340美元/吨。
【研究结论】
PP价格高位震荡，中东局势影响大，需关注节后下游复产进度及中东局势进展。建议控制风险，关注美伊谈判及伊朗产能恢复情况。
