棉花方面，新疆阿克苏区域机采棉销售基差在1250-1400元/吨，提货价在16700-16950元/吨，较前一日基本持稳；内地机采棉成交价在16950-17300元/吨左右，纺织企业随用随购。新疆棉花播种进度加快，实播面积有待跟踪；下游棉纱市场小幅转弱，新增订单数量不及预期。供应预期缩减（中美数据明显）叠加特朗普五月访华，提供炒作条件。仓单注册成本接近15000元/吨，预计难破万五支撑，中期延续震荡上行趋势。
白糖方面，ICE原糖期货徘徊于一个月低点，供应趋紧前景限制跌幅；CristalUnion营收下降14%，警告能源成本和低关税进口压力。配额内巴西糖加工完税成本3779元/吨，配额外4793元/吨；与日照白糖现货比，配额内利润1751元/吨，配额外737元/吨。国内产量小幅上调，外盘原糖弱势扩大进口利润。短期市场以供应宽松为主，国内政策扶持及高压榨成本增强抗跌性，下方空间有限。白糖难走出趋势上涨，需关注国内收榨及印度泰国产量数据，四月底至五月初或利空出尽；远月需警惕强厄尔尼诺干旱炒作。
