每周一谈：纯电B级市场规模有望提升
各家车企纷纷瞄准20万元级纯电B级市场，近期吉利相继上市极氪007和银河E8，小米发布SU7。这些车型将与比亚迪汉/海豹、特斯拉model 3等竞争该细分市场。极氪007起售价20.99万元，搭载自研金砖电池；小米SU7基于摩德纳架构，续航800公里，支持超级快充；吉利银河E8提供17.58-22.88万元车型，采用SEA架构和不同电压架构。纯电B级市场潜力巨大，2023年11月占纯电市场27.7%。自主品牌凭借新能源汽车成功占领低端市场，推出更多20万元级纯电B级车型，价格重叠，竞争激烈。20万元市场是汽车智能化的门槛，智能化差异决定销量，建议关注具备智能化优势的车企。
投资策略及重点关注
汽车行业触底反弹，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，以及新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的。长期看好比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等自主车企；关注华域汽车、福耀玻璃等低估值零部件龙头；关注华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等电动化和智能化核心标的；关注菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、银轮股份等国产替代概念受益股；关注拓普集团、文灿股份、旭升股份等强势整车企业对核心零部件的拉动效应。本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%。
市场回顾
截至1月5日收盘，汽车板块-3.8%，沪深300指数-3%，汽车板块跌幅高于沪深300指数0.8个百分点，表现不佳。子板块中，综合乘用车（-7.2%）、汽车电子电气系统（-6.2%）和汽车综合服务（-4.6%）跌幅居前。汽车行业估值水平进入合理区间，本周估值有所下降。申万汽车行业整体PE-TTM为24.15倍，10年历史分位56.14%；PB为2.02倍，10年历史分位30.47%。涨跌幅前五名：*ST越博、信隆健康、襄阳轴承、浙江黎明、通达电气；后五名：华阳集团、瑞玛精密、天龙股份、东安动力、圣龙股份。
行业重点数据
乘用车零售和批发同比环比双增长。11月汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆，同比分别增长29.4%和27.4%。1-11月产销分别完成2711.1万辆和2693.8万辆，同比分别增长10%和10.8%。库存处于不景气区间，11月经销商综合库存系数为1.43，环比下降15.9%，同比下降23.9%。出口保持同比高增，11月出口48.2万辆，同比增长46.3%。乘用车产销分别完成270.5万辆和260.4万辆，同比分别增长25.6%和25.3%。商用车客车、货车均明显增长，11月产销分别完成38.8万辆和36.6万辆，同比增长64.9%和44.6%。新能源汽车产销分别完成107.4万辆和102.6万辆，同比分别增长39.2%和30%，市场渗透率为34.5%。1-11月产销分别完成842.6万辆和830.4万辆，同比增长34.5%和36.7%，市场渗透率为30.8%。成本端方面，1月汽车主要生产原材料钢、铝、铜、橡胶价格均同比、环比上行。
行业动态
造车新势力2023年交付量理想排名第一，连续12月领衔交付榜，小鹏、零跑、蔚来表现稳定。发改委等四部门发布《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》，力争2025年充电电量60%以上集中在低谷时段。一周重点新车包括极氪007、小米SU7、吉利银河E8等。
风险提示
汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。
