煤炭行业周报总结
投资观点
- 核心观点：煤炭板块具备高股息与周期弹性，核心价值资产有望迎来新一轮布局机会。
- 煤价判断：
- 动力煤：政策煤种，价格以稳为主，在箱体区间震荡，当前处于区间下限，具备向上弹性。预计800元存在强支撑，高点有望上涨至1100元。
- 炼焦煤：市场化煤种，价格由供需决定，当前处于低位，具备完全向上弹性。炼焦煤价格存在更大上涨空间，无政策天花板。
- 投资逻辑：
- 高股息：弱经济和低利率环境下，煤炭高股息和持续性符合资金配置偏好，多数煤炭公司即使动力煤价800元仍有很高股息率。
- 周期弹性：动力煤和炼焦煤价格均触底反弹，供需基本面持续改善，两类煤种仍具备向上弹性，周期弹性属性将获得周期品资金青睐。
煤电产业链
- 国内动力煤价格：秦港Q5500平仓价873元/吨，环比下跌0.11%。
- 年度长协价格：CCTD秦港动力煤Q5500年度长协价700元/吨，环比上涨3元/吨。
- 国际动力煤价格：纽卡斯尔NEWC（Q6000）价格139.4美元/吨，环比下跌1.01美元/吨；纽卡斯尔FOB（Q5500）价格持平。
- 煤矿生产：晋陕蒙综合开工率80.38%，环比下滑0.01个百分点；山西省开工率68.1%，环比下滑0.1个百分点。
- 港口调入量：秦港铁路调入量36.6万吨，环比下跌24.38%。
- 沿海八省电厂日耗：178.3万吨，环比下跌1.33%。
- 电厂库存：3713.1万吨，环比上涨4.57%，可用天数20.8天，环比上涨5.58%。
- 水库变化：三峡水库水位145.68米，环比下跌1.98米；出库流量12600立方米/秒，环比下跌5500立方米/秒。
- 非电煤下游开工率：甲醇开工率72.8%，环比下跌1.9%；水泥开工率45.18%，环比下跌4.27%。
- 动力煤库存：秦港库存488万吨，环比上涨4.27%；长江口库存743万吨，环比上涨6.91%；广州港库存332万吨，环比上涨2.76%。
- 国内海运费价格：秦皇岛-广州运费33元/吨，环比下跌15.6%；秦皇岛-上海运费19.1元/吨，环比下跌15.86%。
煤焦钢产业链
- 国内炼焦煤价格：京唐港主焦煤报价2080元/吨，环比下跌130元/吨；山西主焦煤价格持平；焦煤期货主力合约报价1637元/吨，环比下跌43元/吨。
- 国内喷吹煤价格：阳泉喷吹煤车板价1160元/吨，环比上涨95元/吨。
- 国际炼焦煤价格：澳洲峰景矿硬焦煤报价273美元/吨，环比上涨17美元/吨。
- 焦钢价格：焦炭现货报价1900元/吨，环比持平；螺纹钢现货报价3620元/吨，环比下跌50元/吨。
- 焦钢厂需求：中大型焦化厂开工率微涨；全国钢厂高炉开工率81.65%，环比上涨0.15个百分点；日均铁水产量235.7万吨，环比下跌0.1万吨。
- 炼焦煤库存：独立焦化厂炼焦煤库存768万吨，环比上涨2万吨；样本钢厂炼焦煤库存751万吨，环比上涨0万吨。
- 焦炭库存：国内样本钢厂焦炭库存560万吨，环比下跌1.6万吨。
- 钢铁库存：国内主要钢厂钢铁库存276万吨，环比上涨10万吨。
无烟煤
- 国内无烟煤产地价格：晋城Q7000无烟中块坑口价1330元/吨，环比上涨100元/吨；阳泉Q7000无烟中块车板价1330元/吨，环比上涨110元/吨。
公司公告回顾
- 广汇能源：马朗煤矿项目产能置换获批复，规模由500万吨/年增至1000万吨/年。
- 平煤股份：累计回购股份26,241,182股，占总股本1.06%。
- 兖矿能源：拟发行H股285,000,000股。
- 陕西煤业：5月煤炭产量1532.7万吨，同比+5.05%。
- 冀中能源：2023年年度权益分派方案为每10股派6元人民币现金。
- 盘江股份：参与收购贵州首黔资源开发有限公司9%股权。
- 兰花科技：拟通过市场化方式购买煤炭资源。
- 甘肃能化：新增股份部分解除限售上市流通。
行业动态
- 5月全国进口煤炭4381.6万吨，同比增长10.69%。
- 1-5月我国钢材出口量同比增24.7%。
- 5月下旬全国流通市场钢材价格全面上涨。
- 南方港口库存高位。
- 5月份全国碳市场价格稳中有升。
- 山东华丰煤矿突水事故8人被困。
- 美国退煤进度放缓，部分企业推迟燃煤电厂退役年限。
风险提示
- 经济增速下行风险。
- 进口煤大增风险。
- 可再生能源加速替代风险。
