煤炭行业周报：国内动力煤,喷吹煤上涨

煤炭行业周报页 码 第 1 页 国内动力煤 喷吹煤上涨---煤炭行业周报（2010.5.19） -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%09-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-0210-0310-040500010000150002000025000成交金额煤炭开采II(申万)上证综合指数深证成份指数沪深300 ¾ 国内动力煤需求继续保持旺盛，今夏用煤高峰可能会提前到来，山西大同南郊地区6000大卡动力煤坑口不含税价格470元/吨，平鲁地区5200大卡气煤坑口不含税价格415元/吨，与上周持平。 ¾ 阳泉低发热量的无烟煤525元/吨，上周持平，晋城6500大卡的洗小块坑口不含税价720元/吨，6800大卡的洗中块775元/吨，与上周持平。 ¾ 喷吹煤市场运行良好，各煤种普遍上涨10-20元/吨，寿阳、阳泉、长治7100-7300大卡的高发热量煤种每吨上涨20元。 ¾ 国内焦煤市场总体运行平稳，山西灵石2#、柳林4#焦煤不含税坑口价905元/吨、845元/吨，与上周持平。古交8#、2#炼焦煤坑口不含税价655元/吨，古交2#焦煤车板价790元/吨，与上周持平。 ¾ 中转地煤价继续上涨，5月17日，秦皇岛6000大卡发热量动力煤报价为790元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为760元/吨，5000大卡动力煤价格为660元/吨，较上周均上涨10-15元/吨，环比涨幅分别为1.28%、2.0 %、2.3%左右。 ¾ 秦皇岛港煤炭场存小幅上涨，截至5月17日,秦皇岛煤炭库存496.2万吨,较上周增加12.9万吨，环比上涨2.67%。广州港库存221万吨，较上周小幅下降2.77%，本周广州港内贸价格稳中有升，山西大混价格较上周上涨20元/吨，外贸价格保持平稳。 ¾ 库存可用天数升至15天，日耗煤略有下降。库存：5月16日，直供电厂煤炭库存可用天数总计15天，库存较5月9日略有上升，其中，华中、西北和南方电网库存可用天数分别较上周上涨1天。 ¾ 受欧洲债务危机以及美元升值影响，本周国际三大港口动力煤市场价格同时向下盘整回落。据环球煤炭交易平台数据显示，5月14日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格在上周末106.2美元/吨的基础上回落3.97美元/吨至102.23美元/吨，幅度为-3.88%；南非理查德港动力煤价格指数在上周94.67美元/吨的基础上回落5.42美元/吨至89.25美元/吨，幅度为-5.42%；欧洲ARA市场动力煤价格在上周末90.29美元/吨的基础上小幅回落0.69美元/吨至89.6美元/吨，幅度为-0.69%。 ¾ 市场机构对蓝筹的减持反映，市场各方对中国经济能否顺利转市场数据（截至5月18日）： 行业评级 看好 上证指数 2594.78 深圳综指 10003.80 沪深300指数 2771.35 报告时间： 2010年5月19日 报告类型： 煤炭行业周报 研 究 员： 于宏 电 话： (0351) 4131415 E mail： 人类追求大同世界 你我拥有大同证券 yuh@dtsbc.com.cn 地 址： 山西·太原·青年路8号 邮 编： 030001 网 址: http://www.dtsbc.com.cn 煤炭行业周报页 码 第 2 页 型的担忧，由于中国经济过于倚重房地产投资和外贸出口，在国家对地产打压以及欧洲整体陷入债务危机影响中国出口的情况下，显然市场的担忧不无道理。 ¾ 未来A股整体市场估值水平进入重估阶段，以往的历史市盈率作为参考或将失真，在全流通阶段以及国内国外估值接轨的大背景下，未来蓝筹股的溢价水平或许将降低，低市盈率将成为常态，除非市场重新进入牛市，整体估值水平再次提高。 ¾ 目前煤炭行业基本面良好，价量齐升，煤炭需求稳步提高，国家未来建立煤炭储备库的实行无疑将提升煤炭短期需求，或将刺激煤价，近期行业仍面临一些不确定性，资源税、炭税的出台都将一定程度上减少煤炭的需求。 ¾ 展望未来走势，A股市场的下跌趋势明显，市场的整体估值进入新阶段，煤炭板块虽然业绩优异仍有可能继续探底，15倍的动态市盈率也不能提供足够的安全边际，我们建议短线投资者逢高减仓，低仓位观察走势。目前市场处于动荡阶段，我们暂维持煤炭行业“看好”评级。 一、 本周行业聚焦 【秦皇岛市场动力煤价格继续上涨 后期有较大上涨空间】 近期，秦皇岛地区市场煤价格连续几周出现价格持续上涨现象，本周，秦皇岛地区市场动力煤价格继续上一周上涨态势，且部分发热量煤种价格上调幅度较大。据最新数据显示，本周秦皇岛5800大卡发热量动力煤报价为785-795元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为755-765元/吨，5000大卡动力煤价格为655-665元/吨，4500大卡发热量价格为580-590元/吨，较上周分别上涨10元/吨、15元/吨、15元/吨、10元/吨，环比涨幅分别为1.3%、2.0%、2.3%、1.7%左右。 据了解，大秦线检修结束后，本周煤炭铁路调入量较上周有所有增加。据了解，秦皇岛港煤炭场存从4月初开始迅速回落，近期开始小幅回升，截至本月17日库存量为515.6万吨，较上周一增加33万吨。有相关专家介绍说，目前，部分产煤省煤炭净调入现象明显，尤其河南省限煤出省对后期华东地区煤炭供需会产生一定影响。 另据相关专家分析，部分重点发电集团的电厂煤炭库存和日耗煤量的回升都预示了今夏煤炭消费旺季的来临。随着动力煤需求量的走强，动力煤市人类追求大同世界 你我拥有大同证券 煤炭行业周报页 码 第 3 页 场价格下个月初或将出现新一轮提价且后期动力煤价格有较大上涨空间，沿海地区今年夏季煤炭供求将会保持活跃态势。 二、 行业价格数据 国内坑口价： 图表 1山西动力煤（单位：元/吨） 山西动力煤坑口价（不含税参考价：元/吨）200300400500600700800Jan/08Mar/08May/08Jul/08Sep/08Nov/08Jan/09Mar/09May/09Jul/09Sep/09Nov/09Jan/10Mar/10May/10大同 弱粘煤 6000大同南郊 弱粘煤 5500朔州 气煤 >4800朔州 块煤 >5200 资料来源：大同证券研究部整理 图表 2 山西炼焦煤（单位：元/吨） 山西炼焦煤坑口价（不含税参考价：元/吨）4005006007008009001,0001,1001,2001,3001,400Jan/09Feb/09Mar/09Apr/09May/09Jun/09Jul/09Aug/09Sep/09Oct/09Nov/09Dec/09Jan/10Feb/10Mar/10Apr/10May/10Jun/10古交 8号焦煤古交 2号焦煤灵石 2号煤柳林 4号焦煤孝义 主焦煤 资料来源：大同证券研究部整理人类追求大同世界 你我拥有大同证券 煤炭行业周报页 码 第 4 页 图表 3山西无烟煤（单位：元/吨） 山西无烟煤坑口价（不含税参考价：元/吨）3005007009001,1001,3001,5001,7001,900Jan/08Mar/08May/08Jul/08Sep/08Nov/08Jan/09Mar/09May/09Jul/09Sep/09Nov/09Jan/10Mar/10May/10阳泉 无烟末煤 6500阳泉 洗中块 7000阳泉 洗小块 7000晋城 无烟末煤 6000晋城 小块 6500晋城 中块 6800 资料来源：大同证券研究部整理图表 4山西喷吹煤（单位：元/吨） 山西喷吹煤车板价（含税参考价：元/吨）5007009001,1001,3001,5001,7001,9002,1002,300Jun/08Aug/08Oct/08Dec/08Feb/09Apr/09Jun/09Aug/09Oct/09Dec/09Feb/10Apr/10Jun/10寿阳 7100～7300阳泉 7200～7500阳泉 6500～7000潞城 6700～7000屯留 6800～7000长治 6000～6300 资料来源：大同证券研究部整理人类追求大同世界 你我拥有大同证券 煤炭行业周报页 码 第 5 页 图表 5平顶山焦煤（单位：元/吨） 05001,0001,5002,0002,500Jul/08Sep/08Nov/08Jan/09Mar/09May/09Jul/09Sep/09Nov/09Jan/10Mar/10May/10平顶山焦精煤 出厂含税价平顶山1/3焦精煤 出厂含税价平顶山烟煤 车板含税价 资料来源：大同证券研究部整理 图表 6六盘水焦煤（单位：元/吨） 03006009001,2001,5001,8002,1002,400Jul/08Sep/08Nov/08Jan/09Mar/09May/09Jul/09Sep/09Nov/09Jan/10Mar/10May/10六盘水焦煤(粘结>75) 出厂含税价六盘水焦煤(粘结>80) 出厂含税价六盘水无烟块煤7000 坑口含税价六盘水洗精煤7000 出厂含税价六盘水混煤6000 车板含税价 资料来源：大同证券研究部整理人类追求大同世界 你我拥有大同证券 煤炭行业周报页 码 第 6 页 图表 7开滦焦煤（单位：元/吨） 05001,0001,5002,0002,500Jul/06Oct/06Jan/07Apr/07Jul/07Oct/07Jan/08Apr/08Jul/08Oct/08Jan/09Apr/09Jul/09Oct/09Jan/10Apr/10开滦肥精煤 出厂含税价开滦焦精煤 出厂含税价开滦1/3焦精煤 出厂含税价开滦动力煤4000 出厂含税价开滦动力煤4500 出厂含税价开滦动力煤4000 含税平仓价开滦动力煤4500 含税平仓价 资料来源：大同证券研究部整理图表 8邯郸焦煤（单位：元/吨） 05001,0001,5002,0002,5003,000Jul/06Oct/06Jan/07Apr/07Jul/07Oct/07Jan/08Apr/08Jul/08Oct/08Jan/09Apr/09Jul/09Oct/09Jan/10Apr/10邢台主焦煤 出厂含税价邢台1/3焦精煤 车板含税价邯郸肥精煤G≥94 汽运含税价邯郸焦精煤G≥80 汽运含税价邯郸喷吹煤6000 车板含税价邯郸贫瘦煤5500 车板含税价 资料来源：大同证券研究部整理人类追求大同世界 你我拥有大同证券 煤炭行业周报页 码 第 7 页 国内中转价： 图表 9秦皇岛港价格（单位：元/吨） 300400500600700800900Jan/09Feb/09Mar/09Apr/09May/09Jun/09Jul/09Aug/09Sep/09Oct/09Nov/09Dec/09Jan/10Feb/10Mar/10Apr/10May/10山西优混>5500大卡大同优混>6000大卡普通混煤>4000大卡山西大混>5000大卡 资料来源：大同证券研究部整理 图表 10 秦皇岛库存（单位：万吨） 3004005006007008009001000Jul/06Jan/07Jul/07Jan/08Jul/08Jan/09Jul/09Jan/10秦皇岛港务集团存煤 资料来源：大同证券研究部整理 国际煤价： 人类追求大同世界 你我拥有大同证券 煤炭行业周报页 码 第 8 页 图表 11 环球电子平台煤炭价格（单位：美元/吨）