商品研究晨报-能源化工

观点与策略 对二甲苯：高位震荡市2PTA：月差正套2MEG：日内或偏弱回调2橡胶：宽幅震荡202604164合成橡胶：地缘反复，高位宽幅震荡6LLDPE：近端供给缩量持续，成交略有转淡8PP：开工下探新低，需求仍待传导8烧碱：期货贴水但上涨驱动不足10纸浆：宽幅震荡2026041611玻璃：原片价格平稳13甲醇：高位宽幅震荡14尿素：窄幅震荡16苯乙烯：高位震荡18纯碱：现货市场变化不大19LPG：地缘因素反复，盘面宽幅震荡20丙烯：成本震荡运行，基本面有支撑20PVC：低位震荡23燃料油：继续下跌，短期弱势调整走势24低硫燃料油：持续弱于高硫，外盘现货高低硫价差继续收缩24集运指数（欧线）：运价逐步走平，或交易宣涨预期25短纤：基本面有支撑，月差正套2026041629瓶片：基本面有支撑，月差正套2026041629胶版印刷纸：反弹布空30纯苯：高位震荡32 20260416 对二甲苯：高位震荡市PTA：月差正套MEG：日内或偏弱回调 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 原油：市场在美伊新一轮谈判前心态谨慎，叠加美国商业原油库存结束连涨，国际油价小涨。NYMEX原油期货05合约91.29涨0.01美元/桶，环比+0.01%；ICE布油期货06合约94.93涨0.14美元/桶，环比+0.15%。中国INE原油期货2606合约跌13.5至631.7元/桶，夜盘跌1.0至630.7元/桶。 PX：尾盘石脑油价格上涨，5月MOPJ目前估价在861美元/吨CFR。4月15日PX价格上涨，两单6月亚洲现货均在1236成交。尾盘实货6月在1233/1254商谈，5月商谈均撤回。4月15日PX估价在1241美元/吨，较4月14日上涨35美元。 一位亚洲交易员表示，PX现货价格上涨的主要驱动力是期货市场的激增。 该交易员说：“4月15日PX和苯的期货市场都大幅上涨。”该交易员补充说，随着中国PX供应日益紧张，期货市场将继续上涨。 一位中国交易员持类似观点，指出短期内持续紧张。 该交易员补充说，尽管原油价格持续下跌，但对PX期货市场影响不大。 据普拉特斯看到的一封客户信，韩国韩华道达尔石化公司已宣布对其对二甲烯供应实施不可抗力保护，自4月13日起生效。 公司未回应普拉特斯于4月14日的官方置评请求。 然而，一位公司消息人士证实了不可抗力，并补充说其结束时间没有固定时间表。 PTA：据悉西南一套100万吨PTA装置停车，初步预估2周。 聚酯：直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销72%，部分工厂产销：50%、70%、60%、50%、100%、20%、100%、30%、200%、134%。 江浙涤丝4月15日产销整体清淡，至下午3点45附近平均产销估算在2-3成。江浙几家工厂产销分别在35%、30%、30%、20%、10%、40%、100%、25%、15%、25%、0%、0%、20%、100%、20%、30%、20%、30%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：受PX美亚物流消息的影响，PX大幅上涨，月差走强；中期趋势仍偏强，关注月差正套操作。本周PX开工率81.9%（+0.9%），亚洲开工率69.8%（+0.3%）。中期而言，PX5月份供需缺口预计持续放大。PX开工率5月份国内存500万吨以上的检修计划，包括海南炼化、扬子石化、中金石化、富海、福化等。PTA方面四川能投检修，新凤鸣按计划检修，开工率持续下降。本周汽油裂解价差回落，芳烃调油经济性收窄，波动放大，关注夏季亚洲地区汽油可能存在的供需缺口。 PTA：受PX供应偏紧的影响，PTA跟随上涨，近端上涨力度更大，月差大幅走强。隔夜原油走势略有回落，PTA预计日内跟随回调，短期观望。中期趋势仍偏强，关注7-9/9-1正套头寸。PTA方面四川能投检修，新凤鸣按计划检修，开工率持续下降。聚酯方面开工维持86.5%，5月份预计85%。当前终端库存去化殆尽，5月份如果出现涤纶丝的价格回调，则有一定概率出现集中补库，带来产业链正反馈。中期趋势总体偏强，PTA单边价格关注5800-6000区间支撑。逢低关注7-9/9-1正套头寸。 MEG：短期关注4800支撑位。高位震荡市，短期观望。供应端，随着石脑油价格回调，乙烯裂解利润回正，乙二醇装置开工率下降到极限，未来进一步减产的概率偏低，陕西榆林化学检修。出口方面，未出现进一步增量。海外沙特两套装置重启失败。叠加上仓单持续增加，目前来到8000张左右，一定程度上制约近月涨幅。但中长期而言，供应收缩导致的去库在4-6月份难以避免，乙二醇下方空间或有限。关注9-1正套。 2026年04月16日 橡胶：宽幅震荡20260416 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 截至2026年4月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.44万吨，环比上期增加1.43 万吨，增幅2.05%。保税区库存12.51万吨，增幅2.49%；一般贸易库存58.92万吨，增幅1.96%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少1.43个百分点，出库率减少3.74个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.39百分点，出库率减少2.25个百分点。截至2026年4月12日，中国天然橡胶社会库存135.1万吨，环比增加0.53万吨，增幅0.4%。中国深色胶社会总库存为93万吨，增0.9%。其中青岛现货库存增2%；云南降2.3%；越南10降18.9%；NR库存小计降0.45%。中国浅色胶社会总库存为42.1万吨，环比降0.7%。其中老全乳胶环比降0.86%，3L环比降4.6%，RU库存小计增1.4%。。 据了解，当前多数轮胎企业装置生产整体保持平稳运行，上周处于检修状态的企业已进入复产预备阶段，计划于明日正式复工，将为全钢胎样本企业产能利用率回升提供支撑。此轮涨价落地后，企业整体出货节奏较上月有所放缓；受前期缺货影响，目前多数企业短缺规格仍未补齐，部分企业经济型产品缺货情况尤为明显。（隆众资讯） 2026年04月16日 合成橡胶：地缘反复，高位宽幅震荡 杨鈜汉投资咨询从业资格号：Z0021541yanghonghan@gtht.com 【基本面跟踪】 【行业新闻】 1.4月15日报道：据统计，丁二烯华东港口最新库存在30950吨左右，较上周期下降150吨。周内进口船货到港有限，下游原料消化速度缓慢，影响库存小幅波动。（隆众资讯） 2.截至2026年4月15日，国内顺丁橡胶样本企业库存量在3.40万吨，较上周期减少0.19万吨，环比-5.38%。周期内原料价格松动，但生产延续亏损，各方持续降负或停车，样本生产企业库存量再度下降；现货端伴随着市场逐步消化，样本贸易企业库存量亦窄幅下降。（隆众资 讯） 3.短期来看，中东地缘仍存在不确定性，顺丁橡胶预计周度级别宽幅震荡，丁二烯基本面转弱，顺丁基本面有韧性。基本面来看，丁二烯环节供需双减明显，供应端开工率环比明显下滑，需求端，顺丁及SBS环节负反馈加剧。丁二烯供需明显双减格局下，预计价格顶部回落，形成高位震荡格局，通过利润分配寻求新的供需平衡。顺丁橡胶环节，目前同样呈现大幅的供需双减，库存逐步下滑，基本面改善。整体来看，顺丁橡胶预计周度级别宽幅震荡，地缘冲突的变化或导致日内盘中走势的波动率明显加剧，交易逻辑跟随地缘的消息面变化较快，建议各位投资者做好风险管理。（国泰君安期货合成橡胶晨报） 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月16日 LLDPE：近端供给缩量持续，成交略有转淡 PP：开工下探新低，需求仍待传导 周富强投资咨询从业资格号：Z0023304zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 聚烯烃基本面数据 【现货消息】 聚烯烃：塑料日开工72%(+1%),吉林石化LL检修，广东石化HD复产，当下HD-LL价差拉开至1500以上，宝丰转产一条线，关注标品后续是否有增量转产而供应收缩；PP开工61.5%偏下(-%),东华茂名兑现检修，拉丝排产降至年内新低。盘面低开震荡，石化下调部分出厂价，市场情绪有所转淡，基差小幅走弱，成交一般,下游工厂部分逢低拿货。 【市场状况分析】 霍尔木兹海峡封锁短期反复，石脑油等原料震荡，PE成本松动。地膜需求阶段见顶，包装膜开工持稳，下游成本传导需要时间。供应端，通航对近端供应影响不大，4月预计检修及降负计划维持高位，标品排产下滑，库存开始去化，关注地缘持续性及成本传导情况。 PP方面C3受通航预期影响，成本支撑转弱，PDH检修暂高。供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧。需求端下游集中复工，需求环比改善，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修仍未回归，PDH利润深度亏损下，重点关注裂解及PDH装置边际变化。 【趋势强度】 LLDPE趋势强度：1；PP趋势强度：1 2026年4月16日 烧碱：期货贴水但上涨驱动不足 陈嘉昕投资咨询从业资格号：Z0020481chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货消息】 山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自4月16日起下调5元/吨，执行出厂655元/吨。 【市场状况分析】 烧碱交易交割压力，期货回调后，基差持续走强，07合约大幅贴水现货，因此当下估值已至低位。核心驱动看，烧碱高产量、高库存格局压制盘面，市场做空烧碱利润。其次，关键问题在于日韩氯碱企业前期宣布不可抗力，但企业并没有进一步减产，而在中国企业积极出口期间，反而以更低价格卖给东南亚的下游和贸易商，导致市场采购信心崩塌，进而导致出口价格回落和50碱库存承压。虽然中东问题仍在持续，能源套利逻辑仍在持续，烧碱出口中长期存在支撑，但在海外氯碱装置没有进一步减产情况下，05合约的终点估值或不乐观，这也是市场以魏桥采购价定价的原因。 本周一是烧碱2605合约期权到期日，之后空头或存在止盈意愿，市场可能阶段性修复贴水，但整体看，上涨驱动仍不足。 【趋势强度】 烧碱趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年04月16日 纸浆：宽幅震荡20260416 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 纸浆趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 昨日浆市呈现偏弱下探的状态，期货主力合约收盘小幅下跌，跌幅虽不大但连续下行不断消磨业者信心。现货市场心态随之偏空，业者普遍随行就市操作，交投清淡。价格方面，针叶浆跟随盘面小幅走弱，阔叶浆则 相对抗跌，报价持稳运行。当前供需基本面未出现明显变化，港口高库存压力犹存，下游原纸企业采购维持刚需，市场缺乏利好支撑，整体氛围偏弱，建议关注港口库存变动及下游需求情绪变动。 生活用纸市场价格区间整理为主，场内整体交投氛围改善不大，主力纸企消息面较为安静。原料纸浆市场震荡调整运行，阔叶浆价格保持稳定，对生活用纸纸价支撑作用有限；生活用纸终端下游需求不温不火，采购积极性欠佳，主力纸企保持正常出货节奏，部分中小型纸企出货状况未见明显起色。