一、研究观点
- 地缘局势缓和可能使原油、油脂、油料价格回吐高溢价。
- 棕榈油产地增产周期已开启，印尼B50政策或形成长期利多。
- 国内豆油进入消费淡季，油脂波动率加大；豆粕需求预期下滑，价格承压。
二、市场信息
- 地缘局势：美伊间接谈判或使中东局势趋缓，影响油料价格。
- MPOB报告前瞻：马棕产量预计小幅增加，出口激增致库存大幅下滑。
- 产地供应：马棕单产及产量环比增加，增产周期开启。
- 印尼政策：B50生柴政策拟7月1日实施，解决资金瓶颈，利好棕榈油。
- 国内油脂：豆油消费淡季，成交量缩减，受生柴利好及地缘影响波动加大。
- 豆粕基本面：猪价低迷致养殖端去产能，豆粕需求下滑，价格下行。
- 光大期货分析：若美伊达成协议，油脂价格重心回调，棕榈油表现弱于豆油、菜籽油；若局势焦灼，油脂价格延续上移。
- 其他信息：
- 伊朗驻巴基斯坦大使馆否认下一轮伊美谈判报道。
- 中国一季度货物贸易进出口总值超11万亿元，同比增15%。
- 全球钢铁需求2026年微增0.3%，2027年加速增长2.2%。
- 马来西亚棕榈油出口关税提升至10%。
- 韩国禁止囤积七种关键石化原料。
- 上期所调整黄金AU2607合约保证金比例。
- 津巴布韦锂精矿出口获中资企业确认。
- 中国3月大豆进口401.9万吨，铁矿砂进口10474.3万吨。
- 欧盟削减钢铁进口量并征收50%关税。
- NOPA预计3月大豆压榨量达2.29978亿蒲式耳，豆油库存升至21.73亿磅。
- 巴西2025/26年度大豆产量预计增4.5%达1.791516亿吨。
- 印尼修订矿产基准价测算规则。
三、品种价差
- 合约价差及基差数据来源：Wind 光大期货研究所。
四、研究团队
- 王娜：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。
- 侯雪玲：光大期货豆类分析师。
- 孔海兰：光大期货鸡蛋、生猪行业研究员。
五、免责声明
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