每日观点
- 纯碱基本面：行业季节性检修导致供应下降，但整体供给仍充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量下滑，纯碱厂库处于历史同期高位，供需错配格局未改善，偏空。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1165元/吨，期货SA2605收盘价1169元/吨，基差-4元，期货升水现货，中性。
- 库存：全国纯碱厂内库存187.40万吨，较前一周减少0.64%，库存在5年均值上方运行，偏空。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：基本面疲弱，短期纯碱低位震荡运行为主。
影响因素总结
- 利多：下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳；美伊冲突提振市场多头情绪。
- 利空：远兴能源二期产线开工负荷提升，产量高位徘徊；重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存高位，供需错配未改善。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情
二、纯碱现货行情
- 河北沙河重质纯碱市场低端价1165元/吨，较前一日上涨15元/吨。
三、基本面分析
供给
- 纯碱生产利润：华北氨碱法利润-90.75元/吨，华东联产法利润155元/吨；重质纯碱产量38.75万吨，历史高位。
需求
- 浮法玻璃：全国日熔量14.55万吨，开工率69.39%。
- 光伏玻璃：具体数据未在总结中体现。
库存
- 全国纯碱厂内库存187.40万吨，较前一周减少0.64%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
