每日观点
- 基本面：碱厂产量高位，远兴二期预期投产，供给预期充裕；下游浮法玻璃供给扰动预期，光伏日熔量下滑，纯碱厂库高位，整体偏空。
- 基差：河北沙河重质纯碱现货价1170元/吨，期货价1225元/吨，基差-55元，期货升水现货，偏空。
- 库存：全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，库存在5年均值上方，偏空。
- 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
- 预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行。
影响因素
- 利多：浮法玻璃日熔量企稳回升。
- 利空：
- 23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，产量历史高位。
- 重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱。
主要逻辑和风险点
- 主要逻辑：供给高位，需求下滑，库存高位，供需错配格局未改善。
- 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
一、纯碱期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）
- 重质纯碱：沙河低端价（元/吨）主力基差（元/吨）
- 前值：1235 / 1180 / -55
- 现值：1225 / 1170 / -55
- 涨跌幅：-0.81% / -0.85% / 0.00%
二、纯碱现货行情
- 河北沙河重质纯碱市场低端价1170元/吨，较前一日下跌10元/吨。
三、基本面分析
供给
- 生产利润：重质纯碱，华北氨碱法利润-101.70元/吨，华东联产法利润-203元/吨，历史低位。
- 开工率、产能产量：纯碱周度行业开工率86.89%，周度产量75.76万吨，其中重质纯碱41.98万吨，产量历史高位。
- 产能变动情况：23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划。
需求
- 产销率：纯碱周度产销率为99.78%。
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，开工率76.35%，企稳。
- 光伏玻璃：日熔量下滑。
库存
- 全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
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