豆粕价格短期震荡偏空 生猪终端需求未见改善

发布时间：2026-04-15 09:37:42作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 4月14日，豆粕期货主力合约收跌0.20%至2977.0元。 资金流向 4月14日收盘，豆粕期货资金整体流出1.02亿元。 背景分析 USDA报告显示，2025/26年度美大豆期末库存预测维持3.5亿蒲，国内消费量上调3500万蒲，全球大豆期末库存预估下调到1.2479亿吨。 后市展望 国内4、5月份大量大豆到港，主流油厂开机率回升，豆粕库存小幅下滑，生猪及禽类存栏高位支撑刚性需求，但养殖端利润不佳限制下游追高意愿，预计豆粕震荡偏空，后续关注4月后巴西大豆集中到港压力，中东局势、北美大豆产区天气等。 研报正文研报正文 【棕榈油】 美伊谈判失败为油脂市场注入了新的地缘风险溢价。美EPA强制要求2026年生物燃料掺混量较2025年增长超60%，印尼高级官员确认将于7月实施B50生物柴油政策，为未来棕油工业需求打开了长期增长空间，共同支撑油脂市场。 市场预期马棕油3月产量受开斋节影响增幅有限，而出口强劲，产地库存或持续下降。国内大豆库存下滑，油厂开机率回升，高价抑制终端消费，整体供需充裕，预计油脂在国际原油的影响宽幅运行，关注中东冲突导致的原油波动、马棕油产销及南美大豆产区天气。 【豆粕】 USDA报告显示，2025/26年度美大豆期末库存预测维持3.5亿蒲，国内消费量上调3500万蒲，全球大豆期末库存预估下调到1.2479亿吨。巴西和阿根廷大豆产量预测保持不变。市场对中美领导人会谈可能提振中国大豆进口需求抱有乐观期待。 巴西丰产大豆上市带来季节性压力，阿根廷大豆作物评级改善，全球大豆供应整体充裕。国内4、5月份大量大豆到港，主流油厂开机率回升，豆粕库存小幅下滑，生猪及禽类存栏高位支撑刚性需求，但养殖端利润不佳限制下游追高意愿，预计豆粕震荡偏空，后续关注4月后巴西大豆集中到港压力，中东局势、北美大豆产区天气等。 【生猪】 全国生猪平均交易体重为125.89公斤，环比微增0.27%。本周各省交易均重涨跌互现，个别地区涨幅较为明显，拉高全国平均水平。部分产区养殖端仍存在被动压栏现象，大猪出栏占比较高;养殖企业积极减重、加快出栏节奏，带动均重小幅回落。屠宰端受气温升高、大猪白条需求偏弱影响，对大猪扣罚力度加大，收购均重下行，进一步拖累交易均重。 当前气温适宜，生猪增重加快，养殖端减重出栏意愿增强，但终端需求未见明显改善，实际去重节奏偏慢。下周 全国生猪交易均重或由涨转跌，但跌幅有限。需求：本周国内生猪重点屠宰企业开工率环比上涨，周内平均开工率为35.78%，较上周提升1.46个百分点。本周养殖企业出栏积极性较高，生猪供应充裕，叠加部分屠宰企业存在冻品入库操作，屠宰量有所增加，支撑开工率继续上行。 利润：自繁自养理论盈利和仔猪育肥盈利均下滑，全国自繁自养盈利平均为-285.04元/头，仔猪育肥盈利平均为-219.31元/头，环比增28.82元/头。宏观面霍尔木兹海峡封锁，或带动饲料原料价格上行，关注地缘冲突是否持续升级。预计短期内生猪价格维持震荡磨底走势。 政策面：据商务部网站消息，为维护猪肉市场平稳运行并更好发挥中央储备的调节作用，近期商务部已会同国家发展改革委、财政部启动了中央储备冻猪肉的收储工作。商务部表示将继续密切关注猪肉市场的行情变化，加强趋势研判，并会同有关部门做好储备调控工作，以切实保障市场的平稳运行。 关联品种关联品种豆粕棕榈油生猪所属公司：新世纪期货