核心观点与关键数据
玉米市场
- 国际市场：美国农业部维持美玉米库存充足预测（21.27亿蒲式耳），全球玉米期末库存预估上调至2.948亿吨，高于市场预期。国际油价高位震荡对玉米价格有所支撑。
- 国内市场：东北产区气温回升，种植户售粮进度加快，贸易主体囤积干粮挺价，市场流通有限。饲料企业按需补库，深加工开机率高位，库存偏低，存在补库需求。小麦替代玉米价值显现，饲料企业采购小麦增加。若饲用稻谷政策落地，可能冲击玉米饲用需求。
- 期货市场：玉米期价高位震荡，短线参与为主。
- 关键数据：期货收盘价2368元/吨，持仓量547634手；CBOT玉米期货收盘价452.25美分/蒲式耳，总持仓1796424张；现货价2325.7元/吨；山东淀粉与玉米价差4904元/吨。
淀粉市场
- 供应端：开机率处于同期中等水平，供应压力平稳。
- 需求端：下游企业执行前期订单为主，需求一般，签单走货放缓，库存小幅累增。截至4月15日，全国玉米淀粉企业库存129万吨，较上周增1.60万吨。
- 价格表现：原料玉米价格高企支撑下，淀粉现货市场表现较好。
- 期货市场：淀粉市场总体维持高位震荡。
- 关键数据：淀粉出厂价山东29600元/吨，河北29900元/吨；酒精企业开机率65.7%，淀粉企业开机率60.15%。
行业消息
- 美国农业部作物进展周报显示，全美亚层土壤墒情短缺比例达46%。
- 巴西CONAB预计2025/26年度玉米产量1.395719亿吨，出口4650万吨，期末库存1281万吨。
研究结论
- 玉米市场短期高位震荡，关注国际油价和国内供需变化。
- 淀粉市场供应平稳但需求放缓，价格维持高位，关注下游补库节奏。
