核心观点与关键数据
期货市场
- 玉米期货：收盘价2279元/吨，持仓量508626手，前20名净买单量-49998手，主力合约CS-C价差372元/吨。
- 玉米淀粉期货：收盘价26516元/吨，持仓量123723手，前20名净买单量-8763手，主力合约基差59元。
- CBOT玉米：收盘价394.5美分/蒲式耳，总持仓161750张，非商业净多头持仓-10796张。
现货市场
- 玉米现货：平均价2395元/吨，锦州港平舱价23000元/吨，进口到岸完税价1926.9元/吨。
- 玉米淀粉现货：长春出厂报价27100元/吨，潍坊出厂报价29500元/吨，石家庄出厂报价28800元/吨。
- 替代品价格：小麦平均价24380元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差117元/吨。
上游情况
- 国际玉米产量预测：美国167.42亿蒲式耳（上调），巴西131百万吨，阿根廷530百万吨。
- 国内玉米：南方港口库存89.6万吨，深加工库存364.3万吨，北方港口库存269万吨。
产业情况
- 玉米库存：进口量当月值16万吨，出口量当月值27.78吨。
- 玉米淀粉库存：132万吨（较上周增2.7万吨）。
- 下游需求：饲料产量当月值2937.7万吨，深加工玉米消费量116.4万吨，样本饲料玉米库存天数30.44天。
期权市场
- 玉米历史波动率：20日9.07%（-0.04%），60日7.46%（持平）。
- 平值期权隐含波动率：12.02%（-1.1%）。
行业消息
- 日本气象厅预测拉尼娜概率60%，北半球冬季气候可能正常。
研究结论
- 玉米：USDA报告上调美玉米产量至167.42亿蒲式耳，期末库存创2018/19年以来最高，利空国际玉米价格。国内方面，进口玉米拍卖持续，新季玉米上市压制现货价格，市场购销活跃度差，现货偏弱运行。
- 玉米淀粉：行业开机率回升但需求淡季，供大于求格局明显，库存增加。盘面低位偏弱震荡，偏空思路对待。
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