核心观点与关键数据
期货市场
- 玉米期货：收盘价2167元/吨，下跌30元；月间价差（1-5月）-73元/吨，环比缩小3元；持仓量83521手，减少16551手；前20名净买单量-33978手；主力合约CS-C价差333元/吨。
- 玉米淀粉期货：收盘价2443元/吨，下跌31元；月间价差（11-1月）-30元/吨，环比缩小17元；持仓量236298手，减少19244手；前20名净买单量-43350手；主力合约基差863元。
外盘市场
- CBOT玉米：收盘价4288.25美分/蒲式耳；总持仓1477847张，减少333张；非商业净多头持仓-54244张，减少1789张。
现货市场
- 玉米现货：平均价2367.25元/吨，上涨1.17元；锦州港平舱价23100元/吨；进口到岸完税价1942.45元/吨，上涨3.11元；国际运费450美元/吨。
- 玉米淀粉现货：长春出厂报价25600元/吨，平舱价23100元/吨；潍坊出厂报价28000元/吨；石家庄出厂报价27300元/吨。
- 替代品价格：小麦平均价2426.61元/吨，上涨0.61元；木薯淀粉与玉米淀粉价差2231元/吨；玉米淀粉与30粉价差-105元/吨。
上游情况
- 美国玉米：预测产量398.93百万吨，下调2.92；播种面积35.89百万公顷，上调0.77。
- 巴西玉米：产量131百万吨，播种面积22.60百万公顷。
- 阿根廷玉米：产量530百万吨，播种面积7.50百万公顷。
- 中国玉米：产量2950百万吨，播种面积44.30百万公顷。
- 乌克兰玉米：产量30.50百万吨。
- 全球库存：南方港口65.6万吨，减少7.9万吨；北方港口140万吨，减少16万吨；深加工库存248.7万吨，减少22.4万吨；淀粉企业库存122.6万吨，减少3.9万吨。
下游情况
- 饲料产量：当月值2827.3万吨，减少110.4万吨。
- 玉米淀粉加工利润：山东-3646元/吨，河北-2540元/吨，吉林-1540元/吨。
- 消费情况：深加工玉米消费量115.74万吨，增加41.44%；样本饲料玉米库存天数26.91天，减少0.72天。
- 开机率：酒精企业51.59%，提高5.38个百分点；淀粉企业47.14%，下降0.56个百分点。
行业消息
- USDA供需报告调整：美国2025/26年度玉米种植面积预估上调至9,870万英亩，收获面积增加至9,000万英亩；单产预估下调至每英亩186.7蒲式耳；产量168.14亿蒲式耳，较上月调高7,200万蒲式耳。
研究结论
- 玉米：USDA报告显示美国玉米产量预期高于市场预期，但国内市场受新季玉米上市和进口补充影响，价格低位震荡。部分区域新季玉米开秤价格偏高，对市场情绪有利多影响。中长期维持偏空思路。
- 淀粉：北方原料玉米处于新陈交替阶段，部分企业检修，但行业开机率偏低，库存压力有所下滑。不过，木薯淀粉和小麦淀粉替代优势仍存，继续挤压玉米淀粉需求。淀粉走势弱于玉米，需关注周四、周五mysteel数据。
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