生猪周度报告：现货继续跌，盘面继续打升水

市场表现

• 现货价格：本周猪价继续阴跌，涌益监测生猪出栏均价9.01元/公斤，假期间跌5分；河南my标猪出栏价格9.15元/公斤，反弹无力跌1毛；广东ws外三元猪出栏价格10元/公斤，假期间稳定；华北和中部西南地区猪价跌5分-2毛/公斤，其余地区稳定。
• 关注点：二育出栏和体重拐点，当前生猪均价濒临跌破9元/公斤，但二育栏舍利用率仍同期高位，散户出栏体重居高不下，市场库存未得到有效清理。
• 养殖利润：亏损幅度扩大，仔猪价格跌至200元/头，低价仔猪短期刺激补苗情绪，但淘汰母猪价格坚挺，暂未看到大规模去产能。

供应端

• 生猪产能：暂未看到加速淘汰，2月份规模能繁母猪存栏502.19万头，环比-0.01%；中小散养殖户能繁母猪存栏16.68万头，环比-0.11%；淘汰母猪价格7.13元/公斤，较毛猪比价0.76。
• 生猪存栏：存栏基数仍大，2月份生猪存栏3889.71万头，环比+1.8%；新生仔猪环比+0.76%（钢联）或环比-0.12%（涌益）。
• 生猪出栏：4月钢联样本出栏继续增加，涌益监测本周出栏均重128.81公斤，环比+0.1公斤；集团体重125.53公斤降0.12公斤，散户出栏体重146.53公斤增0.85公斤。

屠宰和消费端

• 中游生猪屠宰：屠宰量继续增加，钢联样本日均屠宰量13.9万头，环比增长2.28%；涌益样本日均屠宰量15.89万头，环比增长3.02%；白条鲜销率79.5%。
• 下游猪肉消费：需求承接不住，被动垒库显著，毛白价差2.97元/公斤，环比跌0.07元/公斤；冻品库存率显著抬升，涌益多样本21.05%，环比+2.45个百分点；钢联样本23.03%，环比+1.51个百分点。

总结

当前生猪依旧过剩，现货继续阴跌寻底，近月持续打升水，远月由仔猪给出正反馈也偏弱，近月体重无明显拐点或屠宰量未降情况下，继续逢高空配为主。关注点包括投机性需求、屠宰分割、散户是否抛售等。