生猪周度报告：现货反弹后趋稳，盘面收基差

市场表现

• 现货价格：截至10月19日，生猪出栏均价11.17元/公斤，周环比涨0.28元/公斤。河南、广东等地价格均有所上涨，大体重段生猪价格明显偏强，价差拉大。
• 关注点：二育育肥栏舍利用率下降至32.3%，散户出栏均重继续下降但降幅收窄，关注是否因肥标价差过大产生压栏情绪。广东地区猪粮比跌破5:1，发布一级预警，有托底收储动作。
• 养殖利润：生猪自繁自养利润为-203元/头，外购仔猪利润为-347元/头，仔猪出售毛利头均-108元/头，持续亏损。

供应端

• 生猪产能：9月份规模能繁母猪存栏504.31万头，环比-0.28%；中小散户能繁母猪存栏17.12万头，环比-1.5%。淘汰母猪价格/毛猪价格比值降至0.733。
• 生猪存栏：9月份生猪存栏3839.01万头，环比+1.5%。新生仔猪环比+0.02%或+0.31%。
• 生猪出栏：10月份出栏计划量环比增5-7%，预计下旬出栏维持高位。出栏体重继续下滑，涌益监测均重128.25公斤，钢联监测均重123.43公斤，关注降重是否持续及降幅是否扩大。

屠宰和消费端

• 屠宰量：本周样本企业日均屠宰量13.4万头或15.91万头，环比下降。白条鲜销率86.14%。
• 猪肉消费：毛白价差环比下降，冻品库存近几周存在趋势增加情况。

总结

• 市场格局：供大于求格局不变，短期供给压力较前期有所下降，猪价预计低位震荡为主。
• 价格走势：盘面短期基差修复明显，随仍有升水，但短期现货若无压力，盘面难有明显下跌空间。
• 投资建议：维持反弹继续空配观点。
• 关注点：投机性需求、屠宰入库、需求增量、肥标价差等。