国泰君安期货商品研究晨报：农产品

观点与策略 棕榈油：国际油价下跌，棕榈回调不止2豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限2豆粕：美豆偏弱，连粕调整震荡4豆一：现货稳定，盘面调整4玉米：震荡运行6白糖：现货偏弱7棉花：关注新棉播种情况202604158鸡蛋：远月逢高做空为主10生猪：关注缩量持续性11花生：关注油厂收购12 2026年04月15日 棕榈油：国际油价下跌，棕榈回调不止 豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据外媒报道，周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.4%，主要反映了国际原油价格走弱，美国大豆播种进度创下历史同期最快纪录。美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判可能在本周晚些时候恢复。这导致国际原油期货显著下跌，其中布伦特原油期货下跌4.6%。原油期货暴跌，令 大豆及制成品市场承压。美国农业部周一发布的作物进展周报显示，截至4月12日，大豆种植工作完成6%，比五年平均水平高出4个百分点，创下历史同期最快纪录。分析师指出，大豆播种工作快速推进，增强了市场对新豆供应充裕的预期，对大豆价格构成额外压力。此外，南美方面也带来了偏空的消息。巴西国家商品供应公司（Conab）发布最新预测，将2025/26年度巴西大豆产量预估值从上月的1.7785亿吨上调至创纪录的1.7915亿吨。大豆出口量也上调约100万吨至1.154亿吨。 马来西亚棕榈油局（MPOB）在其网站上发布通告称，已上调5月毛棕榈油参考价，这一变化使棕榈油出口关税提升至10%。马来西亚计算出的5月毛棕榈油参考价为每吨4521.89马币。4月参考价为每吨3935.19马币，税率为9.5%。出口税结构规定，当毛棕榈油价格在每吨2250-2400马币区间，起征点为3%。当价格超过每吨4050马币时，最高税率设定为10%。 据外媒报道，阿根廷已开始收割大豆，截至4月初，收割率达到2.4%。作物状况依然良好，优良率达到86.3%。据布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，土壤墙情继续支持作物表现，88.1%的面积显示出充足或最佳条件。这支撑了4850万吨的产量预测。与此同时，玉米收割进度加快，收割率达到21.6%。平均单产为每公顷85.5袋，总产量预计为5700万吨。 据福克斯新闻报道，美国总统特朗普接受了该媒体的最新采访，当被主持人问及伊朗问题时，他表示伊朗战争已经结束，特朗普还谈到自己对北约和经济问题的看法。该采访将于北京时间15日晚播出。 （注：特朗普在上个月中就已宣称对伊朗战事“已基本结束”） 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 2026年4月15日 豆粕：美豆偏弱，连粕调整震荡 豆一：现货稳定，盘面调整 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 4月14日CBOT大豆日评：原油下跌与播种加速施压，大豆下跌。北京德润林2026年4月15日消息：周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，主要反映了国际原油价格走弱，美国大豆播种 进度创下历史同期最快纪录。美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判可能在本周晚些时候恢复，这导致国际原油期货显著下跌。原油期货下跌，令大豆及制成品市场承压。美国农业部周一发布的作物进展周报显示，截至4月12日，大豆种植工作完成6%，比五年平均水平高出4个百分点，创下历史同期最快纪录。分析师指出，大豆播种工作快速推进，增强了市场对新豆供应充裕的预期，对大豆价格构成额外压力。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：-1（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月15日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2340-2350元/吨，较昨日提价10元/吨，集装箱一等粮集港2360-2380元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2460-2470元/吨，较昨日下跌10元/吨。东北玉米价格部分上涨，黑、吉潮粮折干主流收购价格2200-2350元/吨；华北玉米价格涨跌互现，深加工企业主流收购价格2410-2500元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500-2520元/吨，禽料玉米2460-2480元/吨之间。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260415 白糖：现货偏弱 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：特朗普暗示未来两天美伊重启会谈，原油大跌。截至3月31日，25 /26榨季印度食糖产量同比增加9%。CAOC上调国内食糖产量。中国1-2月累计进口食糖52万吨（+44万吨）。截至3月底，25/26榨季广西累计产糖741万吨（+95万吨），产糖率12.6%，同比下降0.7个百分点。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1250万吨（前值1170万吨），消费量为1570万吨（前值1570万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至2月底，25/26榨季中国累计进口食糖228万吨（+74万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨(前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨。UNICA数据显示，截至3月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.21个百分点，累计产糖4025万吨（+28万吨），累计MIX50.61%同比提高2.53个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至3月31日，25/26榨季印度食糖产量2712万吨（+226万吨）。OCSB数据显示，截至3月31日，25/26榨季泰国累计产糖1157万吨（+153万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月15日 棉花：关注新棉播种情况20260415 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投仍保持冷清，纺企采购意愿不强，现货基差暂稳，一口价与基差报价相差不大，内地有见一口价报盘略优惠于基差。2025/26北疆机采4129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1300及以上，少量低于该价，不含淡点污，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱报价整体持稳，佛山地区纯棉纱成交持续向好，交投氛围活跃，个别纺企现货报价小幅上调；受此带动，进口纱出货节奏有所加快。江浙市场成交相对偏弱，内地纺企整体库存水平呈小幅下降态势。 美棉概况：昨日ICE棉花期货小幅回落，受原油下跌以及美棉种植面积可能高于预期的担忧情绪影响。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月15日 鸡蛋：远月逢高做空为主 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月15日 生猪：关注缩量持续性 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月15日 花生：关注油厂收购 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.8-3.95左右，开封大花生通米3.3-4.0左右，上货量不大，交易一般，部分地区价格偏弱。吉林：308通米4.25-4.4左右，报价混乱，按出成定价，上货量不大，交易不多，价格偏弱。辽宁：308通米4.25-4.4左右，按出成定价，农户出货意愿松动，基层供应量增加，整体上货量不大，要货不多，价格偏弱。山东：基层基本不上货，交易一般，多数地区价格稳中偏弱，部分地区外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交