走势评级：纸浆——震荡
盘面情况
纸浆绝对价格贴水现货时，空单主动离场，价格出现修复反弹，但近期商品整体呈现弱势下跌趋势，纸浆难言上涨。8日收盘成交量20.9万手，+88685手，持仓量12.6万手，-5221手。主力机构前20名持仓净空单19962，移仓09。
供给情况
国家统计局数据，3月中旬进口针叶浆5183.0元/吨，较上期下降68.2元，跌幅1.3%。钢联数据，2月进口228.5万吨，较上月减少28.83万吨。
需求情况
现货报价下降，钢联周度数据：4月3日，双胶纸贸易商库存54.9万吨，+0.1万吨，生产企业库存153.85万吨，+1.66万吨；铜版纸贸易商库存39.2万吨，+0.2万吨，生产企业库存44.04万吨，+0.48万吨；白卡纸厂内库存152万吨，+3万吨，商业库存308万吨，+3万吨；生活用纸生产企业库存63.21万吨，+0.03万吨。
库存与结构
钢联周度数据：4月3日，全国港口库存235.2万吨，-4.3万吨，青岛港158.2万吨，减+0.6万吨，常熟港58.6万吨，-3.7万吨。期货仓单场内仓单176034吨，+1403吨，厂库仓单15000吨。
结论
纸浆近期基本面数据偏利好，但宏观方面美伊地缘政治倾向发言带来危机预期驱动，商品承压下跌。最新周度数据港口小幅去库，叠加宏观成本驱动逻辑，绝对价格临近现货平水，空单离场或将驱动一轮小幅修复反弹行情。但下游纸质品出现累库，港口库存绝对值仍旧偏高，难以维持继续去库的预期，上方压力也会压制反弹空间，预计维持区间震荡格局。
操作建议
观望。区间5050-5250。
风险提示
1、宏观风险事件；2、05交割逻辑。
