国泰君安期货所长早读
所长早读 2026-04-15 今日发现 特朗普：与伊朗会谈可能未来两天内举行 观点分享： 特朗普称，未来两天可能有事在伊斯兰堡发生，“我们更倾向于前往那里”。多家媒体披露，美伊正商讨举行第二轮谈判的事宜，尚未确定具体日程；未来谈判可能本周晚些时候或下周初举行；美国官员在物色可能的谈判日期和地点，若未来几天美伊与调解方的持续会谈能取得进展；若特朗普认为伊方愿接受美方要求，他愿很快重启会谈。 所长首推 期指：震荡修复上行，仍需注意节奏。近期市场震荡上行，核心驱动在于美伊局势缓和，导致行情出现修复。此前股市跌破3800点已经pricein了通胀上行的扰动，随着市场预期最终美伊两国最终将走向谈和，因此行情开始修复。短期来看，沪指收复4000点，特朗普最新表态称美国对伊朗的战争已经结束。若事实如此，市场可能基于买预期卖事实逻辑出现滞涨。但如果是美方一家之言，一旦出现反复，但市场基于最终谈和的信心，仍有可能出现逢低买入机会。此外也须指出，若海峡在4月未能顺利复航，此时若油价维持高位，则通胀忧虑仍可能带来行情的二次冲高回落。后期，基准情形是中东影响式微，股市在4000点上方后，行情驱动重新回到战前状态。基于流动性宽松，政策托底，经济偏稳，低利率环境下居民财富加大权益配置，股市震荡偏多格局不变，但节奏上顺应政策慢牛导向，重心稳步上移 为主，不必过于看多。 所长首推 白糖：弱现实强化。国际市场方面，市场处于弱预期格局，趋势上市场预计25/26榨季全球食糖市场恢复性增产并累库偏空；节奏上ISMA大幅下调25/26榨季印度产量数据，26/27榨季巴西中南部MIX下降预期，基本面边际改善。国内市场方面，CAOC将25/26榨季国内食糖产量由1170万吨上调至1250万吨，弱现实强化，现货价格承压下行。趋势上郑糖跟随原糖，节奏上围绕进口节奏展开交易，常规进口仍维持较高水平，非常规进口有所减量，配额外进口成本低于国内生产成本，定价锚点博弈激烈。关注低基差、内外正套等机会。 提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所 主编：林小春 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分14黄金：地缘政治局势缓解6白银：震荡回升6铜：美元连续回落，价格上涨8锌：震荡整理10铅：LME库存减少，支撑价格12锡：关注地缘与板块轮动13铝：区间震荡14氧化铝：低位运行14铸造铝合金：跟随电解铝14铂：持续上修16钯：向上反弹16镍：印尼镍矿计价改变，政策影响成本预期18不锈钢：现实偏弱压制，关注镍矿政策影响18碳酸锂：偏强运行20工业硅：盘面区间震荡22多晶硅：预计仍有下探空间22铁矿石：供需宽松，矿价偏弱24螺纹钢：盘面震荡反复25热轧卷板：盘面震荡反复25硅铁：生产端或有回升，盘面宽幅震荡27锰硅：矿端随盘报价，盘面宽幅震荡27焦炭：宽幅震荡29焦煤：宽幅震荡29动力煤：库存下降成本支撑，煤价高位震荡31原木：前高遇阻，价格回调32对二甲苯：日内或偏弱回调34PTA：日内或偏弱回调34MEG：日内或偏弱回调34橡胶：震荡偏弱2026041536合成橡胶：地缘反复，高位宽幅震荡38LLDPE：中东地缘反复，近端供给缩量持续40PP：开工下探新低，需求仍待传导40烧碱：期货贴水但上涨驱动不足42纸浆：宽幅震荡2026041543玻璃：原片价格平稳45甲醇：高位宽幅震荡46尿素：窄幅震荡48 苯乙烯：高位震荡50纯碱：现货市场变化不大51LPG：地缘因素反复，盘面宽幅震荡52丙烯：成本震荡运行，基本面有支撑52PVC：低位震荡55燃料油：夜盘下探，短期价格仍处高位56低硫燃料油：维持弱势，外盘现货高低硫价差继续收缩56集运指数（欧线）：运价逐步走平，或交易宣涨预期57短纤：短期震荡市2026041560瓶片：短期震荡市2026041560胶版印刷纸：反弹布空61纯苯：高位震荡63棕榈油：国际油价下跌，棕榈回调不止64豆油：美豆盘面震荡，豆系驱动有限64豆粕：美豆偏弱，连粕调整震荡66豆一：现货稳定，盘面调整66玉米：震荡运行68白糖：现货偏弱69棉花：关注新棉播种情况2026041570鸡蛋：远月逢高做空为主72生猪：关注缩量持续性73花生：关注油厂收购74 2026年4月15日 黄金：地缘政治局势缓解 白银：震荡回升 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、上周五美伊谈判前夕，标普500指数终结七连阳；周一亚市早盘，原油期货开盘跳涨8%，美股三大指数期货低开逾1%。 2、美伊谈判“无果而终”。美伊谈判破裂的三大症结：霍尔木兹、浓缩铀和百亿冻结资金。 3、特朗普：除核问题外谈判进展顺利，美将封锁霍尔木兹海峡，不允许伊朗通过出售石油赚钱。美中央司令部：4月13日起封锁伊朗港口海上交通。4、美国CPI创下近四年来最大环比涨幅，密歇根大学消费者信心跌至纪录低点。5、中国证监会发布创业板改革意见，增设第四套上市标准。证监会启动专项行动，重点治理造假公司高管薪酬追索、追回大股东资金占用等八大领域。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 2026年04月15日 铜：美元连续回落，价格上涨 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美伊和谈重启的预期推动风险偏好反弹，标普上涨1.2%，逼近1月底创下的历史高点。纳指涨近2%，十连涨创2021年11月以来最长，累计涨幅逾12%。（华尔街见闻） 美国通胀全面低于预期，3月PPI同比上涨4%，创三年最高纪录，环比涨幅收窄至0.5%。（华尔街见闻） 产业方面，3月份智利对中国铜出口量出现回落，对华铜矿出口量略有回升。（SMM） 秘鲁能源和矿业部表示，政府已撤销了南方铜业Tia Maria铜矿项目的一项关键授权，并将其退回相关部门重新审查，给这个长期停滞的项目制造了新的障碍。（SMM） 艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）创始人兼联席董事长Robert Friedland警告称，霍尔木兹海峡若长期关闭，将对全球供应链产生“深远”影响，推高硫磺与硫酸价格并引发供应短缺，进而重创铜生产商。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260415 锌：震荡整理 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【新闻】 1.特朗普称与伊朗会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行。特朗普称，未来两天可能有事在伊斯兰堡发生，“我们更倾向于前往那里”。多家媒体披露，美伊正商讨举行第二轮谈判的事宜，尚未确定具体日程；未来谈判可能本周晚些时候或下周初举行；美国官员在物色可能的谈判日期和地点，若未来几天美伊与调解方的持续会谈能取得进展；若特朗普认为伊方愿接受美方要求，他愿很快重启会谈。（华尔街见闻） 2.以色列和黎巴嫩在美会谈持续逾两小时结束，美官员称就解除真主党武装达成一致。这是以黎两国非军方人士“数十年来举行的首次直接会谈”。美国国务卿鲁比奥在美国务院会见以黎双方代表团，并出席在国务院内举行的会谈，称希望会谈能达成和平进程的框架。美国务院官员称，美国支持解除真主党武装， 不允许伊朗操控黎巴嫩的未来。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260415 铅：LME库存减少，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 美伊和谈重启的预期推动风险偏好反弹，标普上涨1.2%，逼近1月底创下的历史高点。纳指涨近2%，十连涨创2021年11月以来最长，累计涨幅逾12%。（华尔街见闻） 美国通胀全面低于预期，3月PPI同比上涨4%，创三年最高纪录，环比涨幅收窄至0.5%。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月15日 锡：关注地缘与板块轮动 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com唐文豪（联系人）期货从业资格号：F03152608tangwenhao@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美伊和谈预期升温，标普500指数涨超1%，纳指十连涨；原油大跌7%。2、特朗普称与伊朗会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行。3、外交部：如果美方执意以所谓“军品出口”为借口对华加征关税，中方必将坚决反制。4、国际能源署（IEA）：预计受战争影响，全球石油需求将出现自2020年以来的首次下降。 【趋势强度】 锡趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260415 铝：区间震荡氧化铝：低位运行铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1.特朗普称与伊朗会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行。特朗普称，未来两天可能有事在伊斯兰堡发生，“我们更倾向于前往那里”。多家媒体披露，美伊正商讨举行第二轮谈判的事宜，尚未确定具体日程；未来谈判可能本周晚些时候或下周初举行；美国官员在物色可能的谈判日期和地点，若未来几天美伊与调解方的持续会谈能取得进展；若特朗普认为伊方愿接受美方要求，他愿很快重启会谈。（华尔街见闻） 2.监测机构称伊朗出发的两艘船通过霍尔木兹，美军称上万人员执行伊港口“封锁令”，首日六船折返。美军称，封锁伊朗港口行动的最初24小时内，没有任何船只突破美方封锁；美方致力于确保霍尔木兹海峡往返非伊港口的船只畅行。美媒称，6艘返航船中5艘载有石油，美军封锁未曾开火、目前未计划向伊港口驶出的油轮开火。伊媒称特朗普周一的霍尔木兹通航说辞与实情不符。分析人士称美军封锁似乎符合海战规则。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：-1；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年04月15日 铂：持续上修 钯：向上反弹 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：金十数据） 1、美国3月PPI年率录得4%，市场预期为4.6%。2、以黎代表在华盛顿举行会谈，以方拒绝与黎巴嫩真主党讨论停火。3、美国财长贝森特：美国在降息之前应“观望并等待”，近期通胀不会嵌入预期。关税可能在7月初恢复到此前水平。4、IMF下调2026年全球经济增长预期至3.1%，警告在最坏情况下全球经济将出现衰退。5、俄媒：俄罗斯对氦气实施临时出口限制，并考虑对进口钢材征收消费税。6、欧洲央行行长拉加德：欧洲央行没有收紧政策的倾向。若通胀预期脱锚则需要采取行动。7、美联储古尔斯比：可能需要等到2027年才会降息。 【趋势强度】 铂趋势强度：0；钯趋势强度：0 2026年4月15日 镍：印尼镍矿计价改变，政策影响成本预期 不锈钢：现实偏弱压制，关注镍矿政策影响 张再宇投资咨询