宏观与行业消息方面，伊朗公布霍尔木兹海峡安全航路图，提醒往来船只遵守航运安全原则，避免触雷。盘面方面，节前沪铜主力合约收于98330元/吨，涨幅1.09%，成交量3.30万手，持仓量减少3110手至17.79万手，技术面遇布林双轨下轨后反弹，突破中线压力，暂时偏强。
供应端，短期产量整体保持稳定，政策约束延缓了新增产能的释放。冶炼厂现货加工费（TC）依旧维持在-50美元的负值区间，亏损格局未有改善，开工率较上月小幅下滑，主要受小型企业停产影响，总产量与上月基本持平。
需求端，初端需求方面，加工环节开工率回暖，修复态势较为明显。铜材加工厂，尤其是铜杆厂，产能进一步扩张，铜杆、铜管、铜板带、铜箔等加工企业开工率均回升至均值以上水平，下游电线电缆与漆包线的开工率也逐步提升。终端需求方面，电力行业中电源工程投资增速有所放缓，但电网工程投资仍保持高速增长，国家电网在“十五五”期间计划投资4万亿元，较“十四五”增加1万亿元，电力建设对铜需求的拉动作用将更为显著；汽车行业中新能源渗透率持续提升，车桩相随比率不断提高，结构性转化带来额外铜需求；电子行业中集成电路与移动通信基站设备等基础设施产量明显上升，反映出相关器材需求旺盛。这些为铜价上限提供了较大的想象空间。
结论方面，整体而言，铜中长期逻辑未变，政策约束与能源转型共同塑造中期偏强逻辑，但短期收到情绪压制，风险释放，等待低位做多机会。
策略建议为多单持有。风险提示为中美关税谈判出利多消息。
