有色金属（铜）周报：短期震荡偏弱，中期依然看多

——有色金属（铜）周报 2024年5月11日 邮箱：xiaoyufei@nawaa.com电话：0571-89727544 本周要点 •铜：短期震荡偏弱，中期依然看多 •【盘面回顾】沪铜主力期货在周中呈现震荡走势，报收在8.1万元每吨附近；上海有色现货贴水60元每吨，贴水收窄；上期所库存小幅类库至29万吨。进阶数据方面，由于精炼铜价格的飙升，计算精废价差回落591元每吨至2816元每吨；铜铝比小幅收窄至3.9；铜矿TC继续下降至2.1美元每吨，几乎没有参考价值；现货进口亏损扩大。 •【产业表现】智利铜业委员会（Cochilco）称，智利3月份铜产量微幅下降，因国家铜业公司（Codelco）当月铜产出大幅下降。Codelco3月铜产量下降10.1%，至107,300吨。该公司目前为全球最大的铜生产商。必和必拓旗下埃斯孔迪达铜矿3月份产量为101,400吨，同比增长9.7%。由嘉能可和英美资源在智利联合经营的另一座大型铜矿Collahuasi的当月产量同比增长16.1%，达到49,800吨。Cochilco公布的数据还显示，智利3月铜产量同比下降0.7%，至433,300吨。 •【核心逻辑】在过去的一周，铜价小幅走弱后随贵金属价格反弹而上升，报收在8.1万元每吨。宏观方面，5月美国密歇根大学消费者信心指数录得67.4，低于预期的76。基本面，供给端铜矿的紧张已经是市场的共识，即使铜矿港口库存小幅回升也无法改变偏紧的现状。废铜供给暂时未有太大影响，但是依然有偏紧的预期。需求端，铜粗加工领域开工率尚可，终端家电板块仍有望成为亮点。展望未来一周，铜价或继续围绕8.05万元每吨附近展开争夺，波动率较低。在贵金属价格保持稳定的情况下，铜价或小幅偏弱。 •【策略观点】震荡为主，周运行区间7.9万-8.15万元每吨。 现货市场 废铜 供给 供给 供给 资料来源：Wind南华研究 电力电网 资料来源：Wind南华研究 资料来源：Wind南华研究 资料来源：Wind南华研究 保税区及社会库存库存 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 公司总部地址：浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦邮编：310008全国统一客服热线：400 8888 910网址：www.nanhua.net股票简称：南华期货股票代码：603093 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。