大类资产配置周报：伊朗局势震荡降温，风险偏好继续修复

伊朗局势震荡降温，风险偏好继续修复 大 类资产配置周报（20260413-20260417） 投资要点 2026年04月13日 资 产 配 置思 路：整 体 来看，全球经济基本面依然具有韧性，通胀有所 上 行 ，货 币 流 动 性 环境边际上转宽松，风险偏好继续修复，大类资 产 配 置 推 荐 顺 序 为 股 票>商 品>债券>美元。商品方面，有色金属、贵金属有望延续反弹，原油或宽幅震荡；股票方面，A股优于港股，中小盘优于大盘；债券方面，美债利率或见顶，中债利率或继续走平；汇率方面，美元或将走弱。 周 度 跟 踪 ：当周（2026/4/6-2026/4/10），全球主要股指普遍上涨，韩国股指领涨；贵金属、有色商品反弹，原油下跌；美元指数走弱，非美货币走强；中国、美国国债收益率小幅下行。影响当周大类资产走势 的 核 心 逻 辑是：伊 朗 冲 突烈度逐步降级，“滞胀”交易退潮，风险偏 好继续修复。 股 票：1）A股 市 场 ：风险偏好回暖，市场整体呈现放量上涨的态势，中 小 盘 指 数 涨 幅 较 大 。其中，创业板指数、科创50指数、深证成份指数、中证1000指数表现居前，周涨跌幅分别为9.50%、8.62%、7.16%、6.13%；北证50指数、上证综合指数、上证50指数、红利指数表现靠后，周涨跌幅分别为4.22%、2.74%、2.44%、0.76%。2）全 球市 场 ：风 险 偏 好 回 暖 ，全 球 股 指 全 面 上涨，韩国股指领涨。其中，韩国综合指数、台湾加权指数、东京日经225指数、印度孟买Sensex30指数表现居前，周涨跌幅分别为8.96%、8.74%、7.15%、5.77%；伦敦金融时报100指数、新加坡海峡指数、墨西哥MXX指数、阿根廷MERV指数表现靠后，周涨跌幅分别为1.57%、0.85%、0.46%、-0.02%。 曹 金丘分 析师执业证书编号:S0530525120001caojinqiu@hnchasing.com 相关报告 债 券 ：中 国 国 债 收 益 率 曲 线大 幅走 平。中债方面，30年期、10年期、2年期中国国债收益率分别周下行6.7bp、周下行0.7bp、周上行2.6bp至2.31%、1.81%、1.33%；美债方面，30年期、10年期、2年期美国国债收益率分别周持平、周下行4bp、周下行3bp至4.91%、4.31%、3.81%。 商 品 ：伊 朗 冲 突 烈 度 降 级 ，风险偏好回暖，有色金属、贵金属上涨，原 油 下 跌。其中，COMEX黄金、COMEX白银周涨跌幅分别为1.64%、5.21%；LME铜、LME铝周涨跌幅分别为4.12%、1.27%；WTI、Brent原油周涨跌幅分别为-14.66%、-13.39%。 外 汇 ：风 险 偏 好 回 暖 叠加美联储加息预期继续降温，美元走弱，非美 货 币 走 强 。具体来看，美元指数周下跌1.49%至98.7；美元兑离岸人民币周下跌0.86%至6.83；欧元、英镑兑美元分别周上涨1.74%、周上涨1.96%至1.17、1.35；美元兑日元周下跌0.25%至159.23。 风 险提示：地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济走弱等。 内容目录 1资产配置思路：风险偏好继续修复，高配股票、有色商品........................................32大类资产周度跟踪：全球主要股指、有色金属上涨，原油下跌.................................73股票：全球股指全面上涨，韩国股指领涨.................................................................74债券：中国国债收益率曲线大幅走平........................................................................85商品：有色金属、贵金属上涨，原油下跌.................................................................96外汇：美元走弱，非美货币走强..............................................................................117风险提示.................................................................................................................11 图表目录 图1：花旗经济意外指数走势.......................................................................................3图2：美国经济活动指数走势.......................................................................................3图3：30大中城市商品房成交面积走势........................................................................3图4：半钢胎开工率走势..............................................................................................3图5：美联储资产负债表规模走势................................................................................4图6：美联储隔夜逆回购协议规模走势.........................................................................4图7：美国SOFR利率与隔夜逆回购利率走势..............................................................4图8：中国资金利率走势..............................................................................................4图9：美国金融压力指数走势.......................................................................................5图10：VIX走势..........................................................................................................5图11：黄金波动率指数走势.........................................................................................5图12：原油波动率指数走势........................................................................................5图13：美国AAII散户投资人情绪指数........................................................................5图14：全球地缘政治风险指数（7日移动均值）..........................................................5图15：沪深300股债收益比走势.................................................................................6图16：恒生AH股溢价指数走势..................................................................................6图17：10年期中美利差走势........................................................................................6图18：AAA中短期票据信用利差走势.........................................................................6图19：金银比（LME黄金/LME白银）走势................................................................6图20：金铜比（LME黄金/LME铜）走势...................................................................6图21：美元指数走势...................................................................................................6图22：美元兑离岸人民币走势.....................................................................................6 表1：当周，全球主要大类资产表现情况.....................................................................7表2：当周，A股主要指数表现情况............................................................................8表3：当周，全球主要股指表现情况............................................................................8表4：当周，全球主要国债表现情况............................................................................9表5：当周，国内主要商品指数表现情况.....................................................................9表6：当周，国内主要商品表现情况..........................................................................10表7：当周，全球主要商品表现情况...........................................................................11表8：当周，全球主要外汇表现情况...........................................................................11 1资产配置思路：风险偏好继续修复，高配股票、有色商品 整体来看，全球经济基本面依然具有韧性，通胀有所上行，货币流动性环境边际上转宽松，风险偏好继续修复，大类资产配置推荐顺序为股票>商品>债券>美元。商品方面，有色金属、贵金属有望延续反弹，原油或宽幅震荡；股票方面，A股优于港股