中国货币政策保持宽松，流动性充裕
昨日港股三大指数走弱，恒生指数跌0.9%，国企指数跌0.61%，恒生科技指数跌0.79%。港股通交易净流入22.49亿港元，北水净买入小米集团-W、中海油、中芯国际，净卖出腾讯控股、长飞光纤光缆、阿里巴巴。
板块表现：互联网医疗、AI医疗概念跌幅显著，健康160跌9.83%，京东健康跌9.43%；特斯拉概念、汽车股、锂电池板块上涨，蔚来-SW涨7.47%，天齐锂业涨6.85%，比亚迪股份涨4.95%。
行业动态：乘联会预计2026年新能源乘用车批发销量1730万辆，同比增长13%。4月车市将有大量改款、新车上市，2026北京国际车展或对行业需求形成催化。
存储及AI概念股上行：滴普科技涨59.19%，五一视界涨28.62%，海致科技集团涨21.54%。腾讯云上调AI算力等产品价格，智谱AI发布GLM-5.1模型，DeepSeek V4将发布。
宏观数据：首季人民币贷款增加8.6万亿元，3月新增贷款2.99万亿元，低于预期。住户贷款短期减少，中长期增加；企（事）业单位贷款短期和中长期均增加。3月末M2余额353.86万亿元，同比增长8.5%。
货币政策：潘功胜表示社会融资条件宽松，金融总量合理增长。人行将综合运用多种工具保持流动性充裕。
公司点评：伟仕佳杰(856.HK)
核心财务指标：2025年收入976.3亿港元，同比增长9.6%；归母净利润13.53亿港元，同比增长28.7%。消费电子分部收入同比增长18.9%，云计算分部收入同比增长29.1%。
业务分析：消费电子分部受益AI带动需求复苏；云计算业务高速增长，与头部厂商合作深化；海外业务全面提速，算力业绩同比增长30%，星链业务销售同比增长69%。
展望：下半年收益增速放缓，部分业绩递延到2026年交付。2026年存储产品需求旺盛，公司作为存储代理商有望受益。
投资建议：上调2026/2027年净利润预测至16.9亿/20.1亿港元，目标价12.4港元，维持“买入”评级。
风险提示：供应链交付不稳定、云计算业务增长受厂商交付节奏影响、消费电子业务增速回落、东南亚市场竞争加剧、外汇波动风险等。
