达梦数据2025年业绩快速增长，营收和净利润分别同比增长25.03%和42.76%，毛利率提升至96.12%，经营效率提升。公司持续布局智算多模数据库等核心技术，构建多模一体数据库底座，并推进人工智能与数据库融合。营销体系升级，拓展海外市场，海外市场有望成为第二增长极。预计2026-2028年归母净利润分别为6.99、8.99、11.22亿元，EPS为6.17、7.94、9.91元/股，对应PE为37.1、28.9、23.1倍，维持“买入”评级。风险提示包括市场拓展不及预期、研发不及预期和市场竞争加剧。
