星网锐捷机构调研纪要

调研日期: 2026-04-13 福建星网锐捷通讯股份有限公司成立于2000年,以“融合创新科技,构建智慧未来”为经营理念,是国内领先的ICT基础设施及AI应用方案提供商。2010年,星网锐捷成功上市(代码:002396),2022年,旗下子公司锐捷网络成功上市(代码:301165),星网锐捷成为拥有两家上市公司、总市值超过300亿的上市公司集团。公司始终致力于为客户提供高品质、高性能的通信解决方案,并不断探索新的技术和应用,为客户创造价值。目前,星网锐捷已经发展成为全球领先的通信设备供应商之一,产品涵盖网络交换机、路由器、无线网络、云网关、AI应用等方面。未来,星网锐捷将继续秉承“融合创新科技,构建智慧未来”的经营理念,持续推动技术创新和应用,为广大客户带来更高效、更智能、更具人性化的通信服务。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: Q1、公司2025年企业级网络设备收入占比高达73.91%,而网络终端、通讯产品和其他业务分别下降7.87%、6.53%和16.64%。公司是否已经过度依赖单一业务?其他业务板块的持续下滑是否意味着公司多元化战略失败? A1:投资者,您好,星网锐捷作为国内领先的ict基础设施和ai应用服务商,战略聚焦以数据中心网络、光通信设备为代表的网络通信基础业务,以及信创产业、数字文娱、智慧空间、智能制造等业务创新。国内需求复苏缓慢、算力领域需求爆发式增长带来的结构性变化,以及公司持续推进海外战略所引致的业务布局调整。在此背景下,各控股子公司在不同市场和业务板块中表现分化明显,业绩贡献结构发生较大 变化,使得当期归属于母公司的净利润呈现小幅波动。公司将持续优化各业务板块协同发展,提升整体经营效益,相关战略规划请以公告信息为准。谢谢您的关注。 Q2、尊敬的董事长,我想请问下今年在信创方面的市场是否回暖,相较往年来说信创的订单是否能够有较为明确的增长? A2:投资者,您好。国家相关信创政策为行业发展提供了良好的政策环境与市场机遇。公司始终密切关注相关领域的技术发展,满足行业用户实际需求。谢谢您的关注。 Q3、公司的信创,数字文娱,智慧空间,智能制造业务都不怎么赚钱,请问未来有何规划来提升这些业务的盈利能力? A3:投资者,您好,星网锐捷作为国内领先的ict基础设施和ai应用服务商,战略聚焦以数据中心网络、光通信设备为代表的网络通信基础业务,以及信创产业、数字文娱、智慧空间、智能制造等业务创新。公司始终密切关注相关领域的技术发展,通过研发为市场提供有竞争力的产品,来提升相关业务的盈利能力。谢谢您的关注。 Q4、400G、800G、1.6T交换机在国内企业中占比是多少? A4:投资者您好,目前国内算力领域需求爆发式增长,400G、800G交换机是市场主流产品,1.6T交换机会伴随国内算力基础建设的进一步推进,逐步供应市场。谢谢您的关注。 Q5、今年一季度业绩预测如何? A5:尊敬的投资者,公司相关财务数据将在一季度报告中披露,届时请您关注公司公告。 Q6、请问一季度业绩需要做出预告吗? A6:尊敬的投资者,根据相关监管规定,一季度业绩预告并非强制披露要求,公司将严格按照信息披露规则履行披露义务。感谢您对公司的关注。 Q7、德明通讯出售进展是否顺利,是否必须等待工商变更完成后后,才能够在财报中体现? A7:投资者,您好,公司严格按照法律法规要求及时履行信息披露义务,相关事项详见公司公开披露的信息。谢谢您的关注。 Q8、今年把上海一家控股子公司卖,有没有新的计划? A8:投资者,您好,星网锐捷作为国内领先的ict基础设施和ai应用服务商,战略聚焦以数据中心网络、光通信设备为代表的网络通信基础业务,以及信创产业、数字文娱、智慧空间、智能制造等业务创新。公司始终密切关注相关领域的技术发展,具体事项请以公司正式公告为准。如涉及应披露事项,公司将严格按照法律法规要求及时履行信息披露义务。谢谢您的关注。 Q9、您好,我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并在会后提供视频回放。资本市场愈发重视信息透明度与沟通质量,业绩说明会不仅关系到投资者信息获取,也影响公司公众形象。视频直播及回放有助于提升信息传播的直观性与覆盖范围。请问贵 公司2025年的业绩说明会,是否考虑采用视频直播并提供会后回放?感谢您的解答。 A9:感谢您的关注与建议。公司高度重视投资者沟通工作,将结合监管要求及实际情况统筹安排业绩说明会形式,持续优化投资者交流体验。感谢您的理解与支持。 Q10、尊敬的阮董事长!下午好!公司做为领先的ⅠTC供应商在光通信长远布局!如今市场光通信发展如火如荼!请问公司是否有并购相关光通信标的的计划吗?另外出售德明通讯的事项交割完成了吗?谢谢 A10:投资者,您好,星网锐捷作为国内领先的ict基础设施和ai应用服务商,战略聚焦以数据中心网络、光通信设备为代表的网络通信基础业务,以及信创产业、数字文娱、智慧空间、智能制造等业务创新。公司具体事项详见公司公开披露的信息。谢谢您的关注。 Q11、公司2025年获得政府补助等非经常性损益7932.71万元。如果剔除这些非经常性收益,公司扣非净利润实际下降8.12%。这是否意味着公司主营业务盈利能力持续恶化,只能依靠政府补助维持利润? A11:尊敬的投资者,感谢您对公司的关注。公司始终聚焦主业发展,面对市场环境变化,行业竞争加剧等外部因素,公司将持续提升运营效率,加强成本管控,夯实业务发展基础。后续经营情况将严格按照信息披露要求及时公告。谢谢您的关注。 Q12、公司公众号发文说今年要聚焦具身智能机器,请问公司会如何去布局具身智能? A12:尊敬的投资者您好,星网锐捷作为国内领先的ict基础设施和ai应用服务商,战略聚焦以数据中心网络、光通信设备为代表的网络通 信基础业务,以及信创产业、数字文娱、智慧空间、智能制造等业务创新。公司始终密切关注相关领域的技术发展,并积极评估各类大模型与业务场景的适配可能性,具体合作进展请以公司正式公告为准。如涉及应披露事项,公司将严格按照法律法规要求及时履行信息披露义务。谢谢您的关注。 Q13、您好,公司对行业今年的增速预测是多少?公司NPO产品今年是否为主要增长动力的产品?今年海外出货增速预计如何?公司海外出口是否有机会进入谷歌供应商? A13:投资者您好,目前国内算力领域需求爆发式增长,400G、800G交换机是市场主流产品,NPO交换机会伴随国内算力基础建设的进一步推进,逐步开始供应市场。谢谢您的关注。 Q14、领导,您好!我来自四川大决策,请问,公司800G交换机的毛利率水平与400G相比如何?随着800G占比提升,整体毛利率是否有望改善?1.6T交换机的商业化时间表是什么? A14:投资者您好,目前国内算力领域需求爆发式增长,400G、800G交换机是市场主流产品,产品毛利率跟配置等相关,1.6T交换机会伴随国内算力基础建设的进一步推进,逐步供应市场。谢谢您的关注。 Q15、今年公司交流中预计毛利率会稍微下降,但净利率会提升,预计净利率能否有机会达到6%?未来降本增效是否处于正向趋势? A15: 尊敬的投资者您好,公司始终聚焦公司战略,将降本增效作为重要经营举措,严控非必要成本,持续提升资产效率、营运效率,兼顾短期成本管控与长期业务发展。谢谢您的关注。 Q16、星网锐捷股价长期不涨,对比锐捷网络差距悬殊,估值严重倒挂。请正面回答:是公司自身业务拖累、利润结构问题,还是管理层对市值管理不作为?何时解决价值扭曲,给投资者合理回报? A16: 尊敬的投资者您好,目前锐捷网络是星网锐捷的控股子公司,其业务是星网锐捷的组成部分。股价受宏观经济环境、行业整体趋势、资本市场波动等多种复杂因素综合影响。强化公司治理水平是市值管理的基础保障,公司认真落实估值提升计划,全面加强规范化管理,制定《市值管理制度》等,为投资者创造良好回报。谢谢您的关注。 Q17、每年几十亿的研发费用,到底研发出什么新科技新产品? A17:尊敬的投资者您好,星网锐捷作为国内领先的ict基础设施和ai应用服务商,战略聚焦以数据中心网络、光通信设备为代表的网络通信基础业务,以及信创产业、数字文娱、智慧空间、智能制造等业务创新。公司始终密切关注相关领域的技术发展,并积极评估各类大模型与业务场景的适配可能性,具体合作进展请以公司正式公告为准。如涉及应披露事项,公司将严格按照法律法规要求及时履行信息披露义务。谢谢您的关注。