星网锐捷机构调研纪要

调研日期: 2025-09-19 福建星网锐捷通讯股份有限公司成立于2000年,以“融合创新科技,构建智慧未来”为经营理念,是国内领先的ICT基础设施及AI应用方案提供商。2010年,星网锐捷成功上市(代码:002396),2022年,旗下子公司锐捷网络成功上市(代码:301165),星网锐捷成为拥有两家上市公司、总市值超过300亿的上市公司集团。公司始终致力于为客户提供高品质、高性能的通信解决方案,并不断探索新的技术和应用,为客户创造价值。目前,星网锐捷已经发展成为全球领先的通信设备供应商之一,产品涵盖网络交换机、路由器、无线网络、云网关、AI应用等方面。未来,星网锐捷将继续秉承“融合创新科技,构建智慧未来”的经营理念,持续推动技术创新和应用,为广大客户带来更高效、更智能、更具人性化的通信服务。 一、董事会秘书李怀宇先生介绍公司相关情况。 首先感谢各位机构投资者、分析师参加本次的交流会。回顾一下星网锐捷2025年上半年的情况。2025年上半年,公司加快AI化转型升级,持续发力海外市场,公司整体业绩较上年同期大幅提升,实现了营收、利润双增长。 2025年上半年,公司实现营业收入人民币8,886,489,167.66元,比上年同期增长21.76%;营业利润521,619,398.95元,较上年同期增加268.13%;实现利润总额人民币528,004,150.17元,比上年同期增加258.04%;归属于上市公司股东的净利润人民币211,929,691.76元,比上年同期增加69.32%。 二、交流主要内容如下: Q1:2025年上半年,锐捷网络对星网锐捷的业务占比、利润方面来看,贡献还是很大的,想请教一下,除了锐捷网络,公司的另外的重要的子公司例如升腾资讯、德明通讯,下半年公司是如何规划的? A:除了子公司锐捷网络以外,公司在通讯板块布局,重点发力的光通信板块主要跟国内主流运营商合作,子公司德明通讯深耕在美国车联网 业务;公司在网络终端方面的子公司是福建升腾资讯有限公司,主要在金融行业和信创领域有深耕,通过"信创+AI"的产品创新,加快场景化的方案升级,在金融等重点行业的国产替代进程中,积极抢占市场份额,为未来深耕国内市场打好基础;公司在元宇宙领域方面的子公司是福建星网视易信息系统有限公司,主要在元宇宙和AI应用,提供沉浸式体验,同时继续加大AI基础能力建设与前沿技术研究,加强技术储备,为下一段的规模突破奠定坚实基础。 Q2:升腾的金融信创业务,下半年以及明年的展望? A:从金融信创整个背景来看,原来国家规划应该2022到2024年要完成金融信创,但整体来说推进进度偏慢,最新的说法是在2028年之前要完成金融信创,金融营业厅端侧设备产品信创化市场规模还是比较大的,涉足这块领域的厂家不是太多,公司力争能够抓住这个市场机会。 Q3:能不能具体介绍一下公司2025年上半年通讯产品这块业务,是包含了光通讯和德明通讯的业务吗?同时还想请教一下这两块业务的第三季度的展望? A:德明通讯2025年上半年的营收在7亿多,较去年增加了2亿多,增长幅度还是比较大的,德明通讯主要深耕在美国的车联网市场,大客户粘性高,因此上半年的业绩增速较快。还有就是德明通讯在休闲电子方面的布局,狩猎监控设备需求稳定。另外就是光通讯板块,主要跟国内主流运营商合作,框架合同签订后会逐步落地,产品结构调整,因此整体毛利率水平有所上升。 Q4:公司定期报告中的网络终端的业务包含哪些? A:网络终端主要包含了云终端和瘦客户机的业务。 Q5:公司在人员方面会进行调整吗?后续的费用率如何展望? A:公司的组织架构的调整在23年、24年的力度大,基本上在2024年度主要的调整工作已经完成了,从2025年的一季报、中报来看的话,就可以看到降低费用的影响是向好的,同时人工智能建设带来的交换机市场爆发,还有国内政策的激励,带来整个环境的逐步好转。同时海外业务的高速成长,带来毛利增加,费用率得到比较好的控制。 Q6:公司目前的生产是在自己的园区吗? A:目前公司生产有三个园区。都在公司的工业园区内。 Q7:下半年各个业务的毛利率展望? A:各个板块的毛利率在下半年有可能会有一些波动,核心的是在AI领域,国家战略来说是继续保持投入,具体毛利率的波动跟业务的种类,产品的类型,收入的结构是相关的。