市场回顾
- 行情表现：本周汽车板块上涨4.75%，跑赢沪深300指数（上涨4.41%），子板块中汽车零部件、摩托车及其他、汽车服务、商用车、乘用车板块分别上涨5.87%、4.06%、3.13%、3.12%、2.48%。
- 个股表现：申万、恒生汽车板块中，涨幅前五个股为长源东谷、新朋股份、金钟股份、飞龙股份、华懋科技；跌幅前五个股为新日股份、首控集团、金龙汽车、永达汽车、美东汽车。
- 出口数据：3月国内汽车出口87.5万辆，同比增长72.6%，环比增长30.2%；其中乘用车出口74.8万辆，同比增长82.4%，环比增长27.8%；商用车出口12.7万辆，同比增长32.3%，环比增长46%；新能源汽车出口37.1万辆，同比增长134.8%，环比增长31.6%。
行业跟踪
- 公告：
- 天成自控：获国内头部车企乘用车座椅总成项目定点，预计2026年10月量产，生命周期4年配套10万辆。
- 涛涛车业：2026年Q1归母净利润预增80%-126%，扣非净利润预增72%-119%。
- 海伦哲：2026年Q1归母净利润预增43%-64%，主因主业增长及并表湖北及安盾贡献约950万元。
- 要闻：
- 政策：上海持续开展汽车以旧换新活动，落实新能源购置税减免；青岛发布汽车行业稳增长方案，推动57个过亿元汽车项目建设，目标整车产量100万辆、新能源车45万辆。
- 行业数据：3月全国乘用车市场零售164.8万辆，环比增长59.4%，同比下降15%；新能源乘用车市场零售84.8万辆，环比增长82.6%，同比下降14.4%；新能源车渗透率为51.5%，较去年同期增长0.3个百分点，环比增加7个百分点。
- 其他：中东战事影响日本汽车业，原材料进口受阻导致零部件生产承压及价格上涨；华境S开启盲订，全系标配华为智能全家桶。
投资建议
- 整车：2026年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车、小米集团、理想汽车-W、比亚迪。
- 零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长。建议关注：保隆科技。
风险提示
- 智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。
