固定收益部市场日报
市场动态
- 新发行GZFINH 4.05在今日开盘时较发行价折价0.4个基点，香港房地产名称的信用债整体折价0.3个基点。
- 亚太高收益信用债市场保持不变，FOSUNI 28上涨2.4个基点，EHICAR 26上涨1.8个基点，FTLNHD 27上涨0.7个基点，AVIILC 28下跌0.7个基点。
研究观点
- INDYIJ：FY25调整后EBITDA同比下滑18.6%，主要受煤炭需求疲软和平均售价下降影响。维持“买入”评级，目标价8.75，到期日05/07/29。INDYIJ 29s今日下跌0.2个基点。
- 印尼高收益信用债：尽管商品价格走弱，印尼高收益信用债的技术面依然强劲，发行人积极利用低成本境内融资替代海外债券进行偿还和提前赎回。INDYIJ 8.75 05/07/29当前收益率8.2%，维持“买入”评级。
- Indika Resources：FY25业绩受煤炭平均售价下降和销量降低影响，但非核心收入增长和现金成本下降部分抵消了负面影响。公司对FY26的煤炭平均售价和生产量持稳定预期。债务/EBITDA和净债务/EBITDA比率有所恶化，但公司仍保持积极的债务管理和多元化的融资渠道。
宏观经济
- 通胀：3月CPI同比增速放缓至1.0%，核心CPI同比增速降至1.1%，PPI同比增速转正为0.5%。上游行业通胀明显，但下游需求仍疲软，房地产市场和汽车销售同比下滑，表明消费和投资需求尚未形成明确上行周期。
- 经济复苏：CMBI预计2026年CPI、PPI和GDP平减指数将分别回升至0.8%、1%和0.9%。价格上涨可能将中国人民银行降息推迟至第三季度，并留有10个基点的LPR空间。
交易台市场观点
- FOSUNI：市场传言福耀国际可能出售其在葡萄牙商业银行的20.45%股权以筹集资金和优化投资组合。
- EHICAR：eHi放弃85%的最低接受水平，有效接受63.51%的EHICAR 709/21/26，剩余97亿美元未偿债务，发行152亿美元新债，到期日为2029年。
- 中国房地产行业：LNGFOR 27-32上涨0.1-0.4个基点，FUTLAN 28/FTLLNHD 26-29下跌0.5个基点至0.1个基点。
- 韩国市场：LGENSO/HYNMTR/POHANG/GSCCOR收益率收紧5-10个基点，金融和准主权债券如KOMRMR/KOROIL/SHNHAN/WOORIB收益率收紧2-5个基点。
- 日本市场：近期MUFG和MIZUHO发行导致日本投资级信用债收益率收紧4-6个基点，其余日本投资级信用债收益率收紧1-3个基点。
宏观新闻回顾
- 3月美国CPI同比增速低于市场预期，分别为+0.9%（月度）和+3.3%（年度）。
- 美国国债收益率上升，2/5/10/30年期收益率分别为3.81%/3.94%/4.31%/4.91%。
新闻与市场动态
- 上周五发行了109只信用债，总金额1050亿元人民币。
- 印尼加速液化石油气（LPG）的国内生产和采购。
- 福耀国际考虑以约33亿美元的价格出售其在葡萄牙商业银行20.45%的股权。
- 摩根士丹利将绿科能源控股有限公司评级下调一级至Ba3。
- 汉能风电计划于2026年4月14日举办投资者电话会议，推介高达38亿美元的15年期双币种项目债务。
- ReNew能源公司发行7.3亿美元双币种项目债务，用于资助一个1.3吉瓦的风电项目。
- 中国中车集团被意大利限制在皮雷利董事会中任命的董事人数。
- 台积电表示，2026财年第三季度净收入同比增长35.1%，主要受人工智能行业需求推动。
- 塔塔钢铁进一步将英国业务的EBITDA盈亏平衡目标推迟至2027财年，因为成本上升抵消了近期钢价上涨的收益。
