安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美伊战争局势不明，但除非美国派地面部队进驻霍尔木兹海峡并再次激化矛盾，否则最困难的时期已经过去。美伊会谈“大多数问题已达成一致”，但在核问题这一关键问题上未能谈妥，霍尔木兹海峡再次关停。目前盘面进入“噪音交易”阶段，随着地缘局势的紧张或缓和，原油价格高位震荡。美国伊朗各自提出了停战协议条件，周边国家再度斡旋争取谈判窗口，市场情绪有所缓和。地缘的不确定性给原油及化工板块带来扰动，关注事态变化，后市中东原油产能格局、流向以及结算方式或将被目前的地缘事件重塑。 市场分析：海湾局势的变化将实时影响期货盘面，地缘冲突有缓和迹象，美伊态度导致原油价格有所回落。但整体看，能化板块在中东局势没有明确可控前，价格重心仍保持较高位置。原油关注高波动率，观望为主，或辅以期权对冲风险。 参考观点：原油关注高波动率，观望为主，或辅以期权对冲风险。 股指 宏观资讯：中东冲突虽未解决但市场已边际钝化，国内政策以“稳增长、调结构、防风险”为主基调，货币政策维持适度宽松，但经济内生动力修复仍需时间，一季报高景气板块提供业绩支撑。全球资金对中国资产重估趋势延续，A股独立行情逻辑强化。 市场分析：上周A股市场在经历了清明假期的休整与地缘政治风险的短暂压制后，呈现出“先抑后扬、绝地反击、风险偏好显著修复”的强劲走势，全周行情完成了从防御避险到全面进攻的风格大逆转。从技术信号看，短期市场需关注关键整数关口的支撑力度，若放量下跌后能迅速企稳，则有望构筑短期底部；反之，若持续放量下挫，则调整周期可能延长。 参考观点：美伊会谈未果，短期或先抑后扬运行，可逢低波段操作。 黄金 宏观与地缘：美国3月未季调CPI年率录得3.3%，符合市场预期，为2024年5月以来新高；季调后CPI月率录得0.9%，为2022年6月以来新高。此为首次计入中东冲突后油价飙升影响的通胀报告。美伊此前达成为期两周的停火协议，中东局势短期趋缓，油价有所回落，市场避险情绪边际减弱。 市场分析：4月10日现货黄金围绕4760美元附近波动。当前黄金市场处于避险需求回落与通胀支撑之间的交织状态。从持仓数据看，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓在3月上旬触及1075吨以上高位后持续回落，截至4月9日持仓量为1052.419吨，较前一日减少0.571吨，处于震荡修复阶段。另一方面，通胀数据虽符合预期，但月率0.9%的高位读数仍反映出油价冲击对价格水平的实质性推升。 操作建议：投资者需综合评估当前市场环境，若后续通胀数据持续高位运行且降息预期进 一步后延，美债收益率上行可能对金价形成压力。建议密切关注美伊停火后续进展、美联储政策信号及全球主要经济体通胀数据变化。 白银 外盘价格：4月10日伦敦银现货于75.32美元/盎司附近波动。 市场分析：美伊停火协议落地后，市场风险偏好有所回升，前期超跌的贵金属板块出现修复性反弹。通胀数据高位运行，但美联储降息预期受限。市场处于多空因素共存的状态，价格在相对宽幅区间内运行，后续方向性选择需等待新的催化剂出现。短期跟随黄金节奏，波动幅度偏强，核心变量与黄金一致，同时受工业需求预期扰动。 操作建议：白银波动性相对较高，若后续中东局势进一步缓和、工业需求预期走弱，则价格可能承压；若通胀持续高位叠加地缘风险再度升温，工业属性与贵金属属性的共振则可能对价格形成支撑。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：16900元/吨，泰烟三片：20100元/吨，越南3L标胶：17200元/吨，20号胶：15300元/吨。合艾原料价格：泰三烟片：81.5泰铢/公斤，胶水：84泰铢/公斤，杯胶：61.1泰铢/公斤。 市场分析：沪胶主产区处于全年供应最低点，因此橡胶在成本驱动下偏强震荡为主。但地缘事件对BR橡胶走势有较强影响，或对沪胶价格产生波动冲击。市场目前对美伊11日在巴基斯坦召开的和谈会议观望情绪浓厚，因此BR橡胶带领三胶有一定价格回落。基本面来看，泰国原料价格持续冲高，成本托底背景叠加下游需求旺盛，全钢胎开工高位，沪胶偏强震荡。关注4月逐步进入开割季后供应是否走向宽松。同时，地缘反复将对沪胶整体流畅度产生影响，注意压力位置风险。后市主要关注下游开工，青岛保税区库存及BR橡胶高位波动这三个主要影响因素。上周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.38%；全钢轮胎样本企业产能利用率为72.6%，处于设备开工高位区间。同时，青岛保税区库存增加，社会库存有一定下降，但总体同比去年都处于高位，对价格高度或有拖累。参考观点：关注沪胶主力合约短期偏强对待，关注主力合约17500元/吨附近前方压力。 甲醇 现货信息：甲醇浙江现货价格报3435元/吨，较前一交易日向下波动5元/吨。新疆现货价格报2110元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2925元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报3114元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 下 波动2.84%，盘中运行区间3060-3249元/吨。库存方面，港口库存总量102.55万吨，较上期减少0.85万吨，去库速度放缓。供应方面，国内甲醇行业开工率92.83%，维持高位；上游天然气制、煤制甲醇利润丰厚。需求方面，传统下游需求弱回升，二甲醚、醋酸、甲醛开工负荷提升；MTO装置开工率88.99%，甲醇制PP生产毛利为-645.33元/吨，MTO利润承压。地缘政治方面，美伊局势反复或导致甲醇价格宽幅波动；伊朗甲醇装置逐步重启，但霍尔木兹海峡船舶流量仍远低于正常水平，进口到港量预期仍旧偏低，供应恢复仍需时间。 参考观点：甲醇期货短期或区间波动运行。当前甲醇市场处于地缘消息反复与基本面支撑的博弈阶段，密切关注美伊局势演变、伊朗装置复工进度及港口库存变化。 PTA 现货信息：华东现货价格为6370元/吨（-100元/吨）。 市场分析：PTA产能利用率维持在76.16%，较前期有所下降。周度产量数据显示，4月10日当周产量为150.46万吨，较前一周减少5.06万吨。装置运行方面，华东一套300万吨PTA装置计划4月中检修，重启时间待定；另一套250万吨装置继续降负至6-7成运行。PTA工厂库存可用天数为5.57天，较上周下降0.14天。行业库存量约424.65万吨，环比 增加14.22万吨，供需差环比扩大18.59%。预计未来几周产业供需将由累库转向去库，关注待检装置检修落地情况. 参考观点：整体市场受成本支撑减弱及需求疲软双重影响，短期或延续偏弱格局。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为5010元/吨（-175元/吨）。 市场分析：乙二醇周度产量持续下滑，4月10日当周产量为36.17万吨，环比减少0.43万吨（-1.2%），产能利用率降至55.83%，较前一周下降0.66个百分点。日度产量显示4月10日为5.1701万吨，较4月6日的5.175万吨略有下降。华东地区乙二醇港口库存（社会库存）持续去化，截至4月10日当周为181.62万吨，较前一周减少10.93万吨（-5.7%），连续四周下降。二乙二醇华东港口库存为3.44万吨，环比减少0.43万吨（-11.1%），库存水平处于年内低位。聚酯行业开工率近期小幅下滑，4月9日为82.45%，较3月31日的83.71%下降1.26个百分点。乙二醇下游厂家原料库存可用天数为12.2天，较前一周减少0.6天，需求端保持平稳。周度需求量数据显示，4月9日当周为53.06万吨，环比下降0.84% 参考观点：整体市场短期以去库存为主导，价格支撑主要来自供应端收缩。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1136元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率78.04%，环比-3.55%，纯碱产量73.92万吨，环比-3.36万吨，前期检修装置尚未恢复，同时8日天津碱厂设备负荷下降，预计持续到20日以后。库存方面，上周厂家库存187.40万吨，环比-1.21万吨，跌幅0.64%，库存小幅去化；据了解，社会库存增加，总量维持35+，涨幅1+万吨。需求表现一般。整体来看，近期供应压力略有下降但整体宽松状态不改，短期预计盘面走势偏弱。后续关注行业检修力度能否给市场带来支撑，以及库存变化、宏观及政策。 参考观点：上周五盘面窄幅波动，短期建议底部偏弱波动思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1006元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1250元/吨，华北5mm大板市场价1050元/吨，华中5mm大板市场价1080元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率69.39%，环比-0.49%，玻璃周度产量100.89万吨，环比+0.115万吨，7日1条产线改产。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7533.70万重量箱，环比+168.90万重量箱，涨幅2.29%，库存有所累积。终端复工进度缓慢。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，国际局势反复对市场情绪影响减弱，但终端需求低迷仍是主要拖累，预计短期盘面走势偏弱，不过下方空间或有限，关注前期低点是否存在支撑。另需关注宏观及政策动态、企业产能变化及旺季终端地产复苏节奏。参考观点：上周五盘面继续小幅回落，短期建议底部偏弱波动思路对待。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价2236元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2408元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2320-2340元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2320-2340元/吨。 市场分析：外盘方面，美伊局势迎来重大转机，达成两周临时停火协议，国际油价下跌，带动美玉米下行，另外，4月USDA报告显示，美国农业部维持美玉米库存充足的预测，为21.27亿蒲式耳的七年高位，且全球玉米期末库存预估上调至2.948亿吨，高于此前市场预期，存在利空影响。国内方面，东北产区随着气温回升，加之近期收购价格上涨，叠加 新季玉米春耕临近，持粮主体出货意愿增强，基层粮源上市量有所增加。与此同时，小麦对玉米的替代比例持续提升，对高价玉米形成压制。需求方面，当前养殖端进入传统消费淡季，生猪养殖行业普遍处于亏损状态，饲料需求疲软；此外，下游深加工企业库存及港口库存均有所回升，整体需求端缺乏有效提振，短期玉米价格承压运行。 参考观点：短期玉米价格震荡为主，谨慎操作。 花生 现货价格：花生价格以稳为主，局部地区窄幅震荡。山东维花通米4.00-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.20-3.80元/斤，稳中下跌0.10元/斤，白沙通米3.20元/斤，上涨0.20元/斤，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-3.80元/斤，稳中下跌0.20元/斤，白沙通米3.80-3.90元/斤，稳中下跌0.10元/斤，鲁花通米3.55-4.00元/斤，稳定；湖北白沙4.90元/斤，稳定； 市场分析：从供应端来看，当前花生整体出货平稳，随着气温逐步升高，产区持货主体的出货意愿可能有所增强，但预计出现集中抛售的压力不大。同时，进口花生米数量同比减少，阶段性供应偏紧格局对价格形成一定支撑。需求端方面，疲弱态势仍是当前价格面临的主要压力。下游油厂多持观望态度，普遍按需采购或以消化自身库存为主，缺乏集中补库动力。综合来看，花生市场供需双弱的格局尚未改变，短期内预计仍将维持“上有压力、下有支撑”的区间盘整行情。后市需重点关注产区货源上量的节奏以及油厂采购心态的变化。 参考观点：花生主力合约宽幅区间震荡，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数报16727（+15）元/吨，新疆棉花到厂价报16585（+35）元/吨，中国进口棉指数报85.87（-1.7）美分/磅。国内外价差2683（+50）元/