碳酸锂周度报告：盐端累库不紧，关注津巴动向
盐端累库不紧，关注津巴动向 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2026年4月12日 报告日期： 口或于一到三天内放开。周末市场亦有消息称，津巴政策面或已放开出口。关注后续实际进展。2）江西：江西四矿山采矿权出让收益评估报告出炉，后续或走换证-停产-环评流程，但具体停产时间仍未可知。我们预计部分矿山锂矿库存约半年，短期停产暂不影响锂盐生产。此外，从繁微大数据看，截止4月7日，枧下窝人流和物流数据尚无明显变化。4月澳矿到货预计增加至40万吨以上，津巴锂精矿到货大幅减少，碳酸锂辉石产线负荷继续提升，预计锂矿去库为主。矿端维持偏紧格局，但矿紧尚未兑现到盐紧。据智利海关，2026年3月智利共出口碳酸锂及氢氧化锂3.05万吨，环比+10%，同比+33%；其中对中国出口1.89万吨，环比-15%，同比+14%。此外，2026年3月智利对中国发运硫酸锂0.83万吨LCE，环比+37%，同比+184%。智利出口持续超预期，智利硫酸锂库存充裕，再度验证盐端不紧的观点。需求端市场仍重点关注动力需求变化。4月第一周新能源乘用车内销依旧不乐观，储能增速尚能维持。 联系人肖嘉颖分析师（有色金属）从业资格号:F03130556Email：jiaying.xiao@orientfutures.com 本周SMM库存+1453吨，上游/中游/下游分别+507/+1170/-224吨 。 库 存 天 数 为28.5天 （+0.3天 ） ， 上 游/中 游/下 游 分别5.2/10.4/12.9天。考虑表外库存，碳酸锂相对宽松，盘面下跌至15.3万元/吨时下游挂单成交尚可，但基差仍不见走强。下游普遍备货至4月下旬。我们测算4月碳酸锂去库1-2千吨。26Q2整体仍有望去库，但去库幅度或较Q1下降。若津巴和枧下窝恢复，则Q3或明显累库，但若津巴或枧下窝不得解决，则碳酸锂或持续去库，届时投机补库驱动下，盐端紧张或更为明显。 下周市场或重点关注津巴进展。考虑到正极、电芯排产较好，碳酸锂的直接需求仍有支撑。策略上，推荐关注利空落地后的逢低做多机会。但在供应扰动真实兑现前，由现货驱动盘面上行突破前高也存在一定困难。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、盐端累库不紧，关注津巴动向..............................................................................................................................42、周内行业要闻回顾................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测.....................................................................................................................................63.1、资源端：矿盐价格走势一致..............................................................................................................................63.2、锂盐：去库转入累库.........................................................................................................................................63.3、下游中间品：4月需求仍有支撑......................................................................................................................103.4、终端：关注后续动力销量情况.........................................................................................................................124、风险提示............................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测..............................................................................................................................................................................1图表2：锂精矿现货均价....................................................................................................................................................................................................1图表3：锂矿样本月度库存................................................................................................................................................................................................1图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价.........................................................................................................................................................................1图表5：GFEX碳酸锂期限结构.......................................................................................................................................................................................1图表6：国内碳酸锂周度产量...........................................................................................................................................................................................1图表7：SMM碳酸锂周度库存......................................................................................................................................................................................1图表8：国内碳酸锂现货均价及电工价差.....................................................................................................................................................................1图表9：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）......................................................................................................................................1图表10：国内氢氧化锂现货均价.....................................................................................................................................................................................1图表11：海内外氢氧化锂价差.........................................................................................................................................................................................1图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................................1图表13：锂盐厂理论生产利润.........................................................................................................................................................................................1图表14：智利对中国碳酸锂月度出口量.......................................................................................................................................................................1图表15：中国碳酸锂进口量&南美对中国碳酸锂出口...........................................................
