碳酸锂周度报告：一月面临累库压力，关注短期回调风险

一月面临累库压力，关注短期回调风险

• 价格走势：上周（12/22-12/26）锂盐价格呈偏强走势，LC2601收盘价环比+16.5%至12.78万元/吨，LC2605收盘价环比+17.2%至13.05万元/吨；SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比+14.6%、14.9%至11.2、10.9万元/吨。氢氧化锂价格跟随上行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比分别+18.2%、+16.9%至10.2、10.6万元/吨。电工价差环比走阔50元至2,650元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比缩窄1470元至0.99万元/吨。
• 基本面：SMM周度去库幅度继续放缓，环比去库168吨，其中上下游延续去库，贸易环节累库，淡季对库存的支撑力度边际走弱。供应侧，SMM周度产量环比增加259吨，其中盐湖+70，辉石+60，云母+40，回收+59吨，整体较符合预期。展望来看，供需在1月均有边际转弱趋势，SMM数据显示26年1月锂盐产量环比减少1230吨至97,970吨，符合预期。需求侧，下游正极材料厂近期多有释放减产检修消息，联合减产或能刺激价格上涨修复利润，短期或利空一月锂盐侧平衡表，SMM排产显示三元正极1月环比下降4.43%；铁锂正极1月环比下降10.03%，测算至平衡表预计累库数千吨，关注短期盘面回调的可能性。
• 策略建议：前期多头可逐步止盈，在需求暂未证伪的前提下，低价会刺激锂电产业链各环节备库情绪释放，中线仍以逢低做多思路对待。

周内行业要闻回顾

• 四川共创锂想新能源科技有限公司105亿元锂电项目获批。
• 盛新锂能拟20.8亿元收购启成矿业30%股权加大对惠绒矿业的控股权。
• 紫金矿业：2026年预计碳酸锂产量达12万吨。

产业链重点高频数据监测

• 资源端：锂精矿价格随盘面上行。
• 锂盐：产量小幅增长，去库斜率边际放缓。
• 下游中间品：磷酸铁锂价格预计持续上行。
• 终端：动力电池装机维持高增。

风险提示

• 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。