通信行业研究：Anthropic与谷歌签署新协议，Lumentum订单排至2028年

通信周观点： 1）鸿海发布3月营收简报，受益于AI云端产品强劲拉货及消费性电子新品上市，3月环比与同比均取得双位数增长，刷新历年同期纪录，月增34.90%，年增45.57%，为历年最高，AI算力需求持续旺盛。2）Anthropic宣布已与谷歌和博通签署新协议，获得多个吉瓦级下一代TPU容量，预计2027年开始上线，将为其Claude模型提供动力并帮助其服务全球客户的需求；公司年化收入超300亿美元，较2025年底90亿美元大幅增长，Claude需求持续加速，已超OpenAI年化收入250亿美元；公司正在探索自行设计芯片，以增强对算力的掌控力减少对外部供应商的依赖。3）亚马逊AWS服务即将涨价，算力需求端持续强劲；亚马逊发布年度致股东信，正面回应市场对公司AI巨额投资的质疑，强调大规模投入将支撑长期业绩与现金流增长，重申2026年约2000亿美元资本支出计划绝大部分投向AI基础设施，AWS人工智能业务年收入现已达到150亿美元以上，亚马逊的芯片业务现已达到年化200亿美元以上的运营规模；4）Lumentum表示来自美国超大规模数据中心客户对其光器件的需求正在加速，且订单排满至2028年，公司正尽可能快地扩大产能但仍然难以满足需求；5）SEGRO公司开始在斯特里克夫为康宁光学通信波兰公司建造新的生产设施。此项新投资是为了应对光纤产品的日益增长的需求而做出的，尤其是在那些基于人工智能技术的数据中心领域。6）Meta向CoreWeave追加210亿美元的AI基础设施扩展协议，反映其还在持续加大对AI领域的投资力度。7）CoreWeave宣布与Anthropic签署一项多年期数据中心租赁协议，该协议将助力Anthropic构建并部署其Claude AI模型。 细分赛道： 服务器：本周服务器指数+10.06%，本月以来，服务器指数+9.69%。鸿海发布3月营收简报，月增34.90%，年增45.57%，为历年最高，AI算力需求持续旺盛；Anthropic已与谷歌和博通签署新协议获得多个吉瓦级下一代TPU容量，将为其Claude模型提供动力并助其服务全球客户的巨大需求；亚马逊发布年度致股东信，AWS人工智能业务年收入现已达到150亿美元以上，芯片业务现已达到年化200亿美元以上的运营规模。 光模块：本周光模块指数+12.73%，本月以来光模块指数+22.72%。Lumentum表示AI数据中心对光通信组件的需求正在加速增长，公司订单有望排满至2028年；康宁在波兰新增产能以满足市场对光纤解决方案的需求。 IDC：本周IDC指数+10.43%，本月以来，IDC指数+1.90%。Meta向CoreWeave追加210亿美元的AI基础设施扩展协议；CoreWeave宣布与Anthropic签署一项多年期数据中心租赁协议，助力Anthropic构建并部署其Claude AI模型；亚马逊AWS服务即将涨价，盈利能力有望边际改善。 核心数据更新： 电信业务量收增速逐步提升。2026年1-2月电信业务收入累计完成2904亿元，同比下降1.7%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长8.4%。2026年2月我国光模块出口金额当月同比增加26.6%；累计同比增加17.7%。4Q25微软/谷歌/Meta/亚马逊资本支出分别为299亿/279亿/214亿/395亿美元，同比+89%/+95%/+48%/+42%。 投资建议与估值 建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块等板块。 风险提示 AI建设不及预期、中美关税波动加剧、原材料供应不足。 一、细分行业观点 服务器：本周服务器指数+10.06%，本月以来，服务器指数+9.69%。鸿海发布3月营收简报，月增34.90%，年增45.57%，为历年最高，AI算力需求持续旺盛。；Anthropic已与谷歌和博通签署新协议获得多个吉瓦级下一代TPU容量，将为其Claude模型提供动力并助其服务全球客户的巨大需求；亚马逊发布年度致股东信，AWS人工智能业务年收入现已达到150亿美元以上，芯片业务现已达到年化200亿美元以上的运营规模。 来源：wind，国金证券研究所 光模块：本周光模块指数+12.73%，本月以来光模块指数+22.72%。Lumentum表示AI数据中心对光通信组件的需求正在加速增长，公司订单有望排满至2028年；康宁在波兰新增产能以满足市场对光纤解决方案的需求。 来源：wind，国金证券研究所 IDC：本周IDC指数+10.43%，本月以来，IDC指数+1.90%。Meta向CoreWeave追加210亿美元的AI基础设施扩展协议；CoreWeave宣布与Anthropic签署一项多年期数据中心租赁协议，助力Anthropic构建并部署其Claude AI模型；亚马逊AWS服务即将涨价，盈利能力有望边际改善。 来源：wind，国金证券研究所 二、核心数据更新 运营商：运营商数据维持稳健增长 截至2月末，中国电信、中国移动和中国联通三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.94亿户，比上年末净增316.7万户。其中，1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达2.45亿户，比上年末净增637万户，占总用户数的35.3%，占比较上年末提升0.8个百分点。其中，5G移动电话用户达12.35亿户，占移动电话用户的67.6%。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 前2个月，移动互联网累计流量达666.7亿GB，同比增长20.4%。截至2月末，移动互联网用户数达16.03亿户，比 上年末减少678.6万户。2月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到19.31GB/户·月。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 前2个月，移动电话去话通话时长完成3036亿分钟，同比下降5.6%；前2个月，全国移动短信业务量同比增长0.6%；移动短信业务收入同比下降16.2%。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 截至2月末，全国互联网宽带接入端口数量达12.6亿个，比上年末净增901.1万个。截至2月末，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3200万个，比上年末净增37.6万个。截至2月末，5G基站总数达490.9万个，比上年末净增7万个。 来源：工信部，国金证券研究所 来源：工信部，国金证券研究所 光模块数据：2026年2月我国光模块出口数据同比增长26.57%；1-2月累计同比增加17.74%。 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 物联网数据：截至2月末，三家基础电信企业发展移动物联网终端用户29.21亿户，比上年末净增3308万户。互联网电视（IPTV、OTT）用户数达4.1亿户，比上年末净增167.3万户。物联网行业需求正在缓慢恢复，自2024年Q1起，物联网模组出货量均保持同比正增长，2025年全球蜂窝物联网模组出货量同比增长15%。 来源：工信部，国金证券研究所 三、本周行情 回顾本周行情（4月6日-4月10日），参考申万一级行业划分，通信板块涨跌幅为+10.74%，排名全行业第1。 来源：wind，国金证券研究所 从个股情况来看，本周长芯博创、长江通信、永鼎股份、中际旭创、汇源通信为通信（申万）涨幅前五大公司，涨跌幅分别为+25.54%、+22.98%、+21.13%、+19.82%、+19.82%。通信（申万）跌幅前五为立昂技术、中天科技、亨通光电、德科立、恒信东方，涨跌幅分别为-2.79%、-2.84%、-3.57%、-4.41%、-20.06%。 来源：wind，国金证券研究所 四、本周重要新闻 4.1公司新闻 鸿海精密： 4月5日华尔街见闻报道，全球电子代工巨头鸿海精密发布2026年3月营收简报。受益于AI云端产品强劲拉货及消费性电子新品上市，鸿海3月环比与同比均录得双位数增长，刷新历年同期纪录。尽管Q1受到季节性因素影响，季度营收较去年第四季下滑约18.18%，但三月单月的强劲回升显示出产业链库存调整已进入尾声，核心业务动能正在加速。公司预计Q2销售额将环比和同比增长，但同步发出警告，称须密切关注全球政经局势的不确定性。根据四大产品类别的表现分析，云端网络产品无疑是本次业绩增长的主动力，展望二季度，鸿海表示，整体运营预计将实现环比与同比双重增长，AI服务器机架业务将维持持续增长势头。这一表态与市场对AI基础设施投资长期扩张的整体判断相符。作为全球最大合同电子制造商，富士康在AI服务器产业链中处于关键节点，其订单动向被视为观察下游需求趋势的重要窗口。业绩向好的同时，鸿海在公告中明确表示，"仍有必要密切关注全球政经局势动荡所带来的影响"。上月，董事长刘扬伟已公开表示，今年公司面临的最大外部挑战是全球经济与政治局势，尤以中东战争形势为甚。这一表态与公告措辞相互呼应，显示管理层对外部风险的警惕程度正在上升。 4.2海内外大厂重点跟踪 Google： 4月3日央视新闻报道，谷歌宣布推出新一代开源模型Gemma 4，称这是其迄今“最智能”的开源模型，主要面向高级推理和智能体工作流等应用场景。谷歌称，Gemma 4基于与“双子座3”（Gemini 3）模型相同的研究和技术体系构建，并对商业使用限制较少，是其在“相同体量下能力最强”的开源模型。Gemma 4此次共发布4种规格，以适配从移动设备、笔记本电脑到开发工作站和加速器等不同硬件环境。其中较大模型可在个人电脑等设备上支持更高水平的离线推理，小型模型则更侧重于移动端和物联网设备上的低延迟、多模态和离线运行能力。谷歌表示，Gemma 4模型基于超过140种语言训练，具备多步规划和复杂逻辑推理能力，可用于构建智能体，同时支持代码生成等。 康宁： 2026年4月9日，一项重大投资计划在波兰中部地区落成。SEGRO公司开始在斯特里克夫为康宁光学通信波兰公司建造新的生产设施。这项新投资是为了应对对光纤产品的日益增长的需求而做出的，尤其是在那些基于人工智能技术的数据中心领域。康宁光学通信公司负责新兴业务及欧洲、中东和非洲地区的副总裁兼总经理克劳德·埃查哈米安表示“通过这种扩展措施，我们能够帮助客户应对新一代人工智能在规模和密度方面提出的更高要求。同时，我们也能简化实施流程，提高部署效率。”。新的设施将建在SEGRO物流园斯德雷科夫分园内，其占地面积将超过35,000平方米。一旦建成投入使用，康宁公司在该地的总占地面积将超过115,000平方米。这项投资预计能创造约2,500个就业岗位。 亚马逊： 亚马逊AWS服务即将涨价，AWS旗下GPU价格上升主要原因是采用了NVIDIA Blackwell架构。虽然H100（Hopper）系列在性能上达到了很高的水平，但B200芯片无论是在性能还是制造成本方面都实现了巨大的飞跃。为了支持这些芯片的运行，AWS不得不投入数十亿美元来升级服务器硬件、网络设施以及供电系统。与以往的架构相比，Blackwell架构需要更复杂的基础设施来支撑，这就意味着最终用户的使用成本也会相应增加。预计，基于B200芯片的实例成本将会远远高于目前的P5实例成本。此外，高端芯片的供应链仍然十分紧张。即便生产规模有所扩大，但大型云计算公司和各国政府对芯片的需求依然旺盛，这使得芯片价格难以下降。以AWS的P6-B200定价为例，目前有效小时费率已升至82.368美元。若查看一周前的网页存档记录，当时价格为74.88美元。这意味着实现了10%的涨幅，这无疑带来了可观的营业利润边际传导效应。 4月10日环球网财经综合报道，据路透社消息，当地时间4月9日，亚马逊CEO安迪・贾西发布年度致股东信，正面回应市场对公司AI巨额投资的质疑，强调大规模投入将支撑长期业绩与现金流增长，并重申2026年约2000亿美元资本支出计划，绝大部分投向AI基础设施。贾西表示，亚马逊不会采取保守策略，将全力投资成