钢铁行业周报20260407-20260410：关注未来钢材社会库存去化节奏

华创证券钢铁行业周报（20260407-20260410）

核心观点

行业层面本周供给端维持小幅增长，需求端有所回落，社会库存消化节奏偏慢，钢材价格震荡走弱。短期行业将维持当前平衡关系，企业保持一定利润。当前行业格局为供给高位，需求偏稳，钢材价格和产品利润波动不大。未来需关注钢材库存去化节奏。

关键数据

• 钢价：五大品种价格周环比均下降，螺纹钢3316元/吨，线材3626元/吨，热轧3290元/吨，冷轧3732元/吨，中板3387元/吨。
• 供给：五大品种产量858.48万吨，周环比上升6.97万吨；铁水产量239.38万吨，周环比上升1.99万吨；高炉产能利用率89.74%，开工率83.20%；电炉产能利用率62.63%，开工率74.52%。
• 库存：钢材总库存1812.92万吨，周环比下降37.53万吨；社会库存1333.86万吨，周环比下降27.63万吨；钢厂库存479.06万吨，周环比下降9.9万吨。
• 需求：五大材合计消费量896.01万吨，周环比下降2.89万吨。
• 利润：高炉螺纹钢吨钢毛利77元/吨，建筑钢材（电炉）-94元/吨，热轧板卷35元/吨，冷轧板卷-144元/吨；48.05%的样本钢企处于盈利状态。

研究结论

板块仍具备低股价、低估值属性，安全边际较高。钢铁行业定价以内需为主，受地缘风险影响较小。当前行业阶段性供需平稳运行，触底，后续随政策发力有望迎来景气度修复。建议关注普钢龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、南钢股份、宝钢股份；特钢方面建议关注久立特材、中信特钢、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。

风险提示

钢铁企业大面积增产，旺季需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。