钢铁行业周报：库存持续去化，钢材利润提升

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 钢铁 库存持续去化，钢材利润提升 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 1、钢材基本面：本周期现同涨，基差缩小，南北价差拉大。本周内高炉开工率提升了1.93%，独立电弧炉钢厂开工率提高了3.37%，供给端呈上升趋势。库存大幅下降86万吨，其中螺纹下降52万吨，去化速度仍然快于历史均值，但慢于上周，供给端的增加可能拖慢了库存去化的速度，在连续五周的库存去化后，库存逐步回归合理区间。此外，本周内建筑钢材成交速度仍然快于往年同期，需求保持不错的水平。 2、钢铁板块股市一周表现：板块上行，柳钢股份领涨 本周内SW钢铁涨幅为3.42%,在申万28个一级板块中排名第1，其中个股涨幅前五为柳钢股份（21.90%）、韶钢松山（13.50%）、太钢不锈（9.69%）、华菱钢铁（8.47%）、三钢闽光（7.00%）。 3、原材料：供给指标下行，库存有所去化 焦炭方面，本周内焦炭企业港口库存去化，钢厂库存持保持平稳。现货价格本周内较为平稳，但原材料价格上涨导致亏损扩大。在山西焦企自动减产和徐州环保检查影响下，本周独立焦化厂焦炉生产率有所下降。 铁矿石方面，本周内铁矿石期现同涨，基差扩大。上周铁矿石入港量略有缩小，本周日均疏港量小幅减少，运价上行，随着限产的逐渐结束，高炉对铁矿石的需求逐渐增加，铁矿石钢厂和港口库存均呈现下降趋势。 4、黑色产业链利润变化：钢材利润上升，螺纹上升最快 本周内黑色产业链利润继续向钢厂端转移，各品种的钢材利润都有所上升。螺纹的利润上升最为明显。本周内螺纹利润重新超过热卷，中板本周内利润上升明显，冷轧的利润本周内略有下降。电炉螺纹钢利润本周有所上升。期货盘面利润也有所上升。 5、风险提示：需求不及预期、供给大幅增加 证券分析师：任志强 执业编号：S0360518010002 电话：021-20572571 邮箱：renzhiqiang@hcyjs.com 联系人：罗兴 电话：010-63214656 邮箱：luoxing@hcyjs.com 《钢铁行业周报：库存加速去化供需环境好转，持续关注贸易战影响》 2018-03-26 《钢铁行业周报：北方复产供给增加，持续复工需求上行》 2018-04-01 《钢铁行业周报：旺季需求加速到来，板卷利润反超螺纹》 2018-04-09 -12%1%14%27%17/0417/0617/0817/1017/1218/022017-04-17～2018-04-13 沪深300 钢铁 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 华创证券研究所 行业研究 钢铁 2018年04月15日 行业月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、核心观点总述 ................................................................................................................................................ 5 1、钢材基本面：本周期现同涨，基差缩小，南北价差拉大。本周内高炉开工率提升了1.93%，独立电弧炉钢厂开工率提高了3.37%，供给端呈上升趋势。库存大幅下降86万吨，其中螺纹下降52万吨，去化速度仍然快于历史均值，但慢于上周，供给端的增加可能拖慢了库存去化的速度，在连续五周的库存去化后，库存逐步回归合理区间。此外，本周内建筑钢材成交速度仍然快于往年同期，需求保持不错的水平。 ................................ 5 2、钢铁板块股市一周表现：板块上行，柳钢股份领涨 ................................................................................... 5 3、原材料：供给指标下行，库存有所去化 .................................................................................................... 5 4、黑色产业链利润变化：钢材利润上升，螺纹上升最快 ............................................................................... 5 二、钢铁一周股市表现：板块上行，柳钢股份领涨 ............................................................................................... 5 三、黑色产业链基本面情况：钢材、焦炭、铁矿石和产业链利润 .......................................................................... 6 （一）钢材基本面：本周期现同涨，基差缩小，南北价差拉大。本周内高炉开工率提升了1.93%，独立电弧炉钢厂开工率提高了3.37%，供给端呈上升趋势。库存大幅下降86万吨，其中螺纹下降52万吨，去化速度仍然快于历史均值，但慢于上周，供给端的增加可能拖慢了库存去化的速度，在连续五周的库存去化后，库存逐步回归合理区间。此外，本周内建筑钢材成交速度仍然快于往年同期，需求保持不错的水平。 ......................... 6 （二）焦炭基本面变化：期跌现稳，亏损扩大 ............................................................................................... 9 （三）铁矿基本面变化：期现同涨，库存去化 ............................................................................................. 10 （四）黑色产业链利润变化：钢材利润上升，螺纹上升最快 ........................................................................ 12 四、黑色产业下游需求变化 ................................................................................................................................ 13 （一）房地产：2月地产销售数据平稳......................................................................................................... 13 （二）汽车和家电行业：3月乘用车销量同比上升 ....................................................................................... 14 （三）下游需求指标汇总：中观指标 ........................................................................................................... 15 五、本周行业重要新闻 ....................................................................................................................................... 17 六、风险提示：需求不及预期、供给大幅增加 .................................................................................................... 17 行业月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 一周股票市场趋势变化 ........................................................................................................................... 5 图表 2 一周个股表现 ......................................................................................................................................... 5 图表 3 黑色投资情绪 ......................................................................................................................................... 6 图表 4 高炉开工率走势：唐山升，全国升.......................................................................................................... 7 图表 5 钢材社会库存走势：下降86万吨 ........................................................................................................... 7 图表 6 螺纹钢市场数据...................................................................................................................................... 7 图表 7 螺纹钢基本面数据 .................................................................................................................................. 7 图表 8 螺纹钢期现价差：期现同涨，基差缩小................................................................................................... 8 图表 9 螺纹钢南北价差：南北同涨，价差扩大................................................................................................... 8 图表 10 螺坯比：下降 ..................................................................................................................................