美伊宣布停火 超长期债反弹-国债期货周报

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：刘洋联系方式：liuyang18036@greendh.com期货从业资格证号：F3063825期货交易咨询号：Z0016580 国债期货活跃合约走势 国债期货主力合约本周多数横向波动，美伊停战的消息推动超长期债涨幅较大，全周30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.99%，10年期T2606上涨0.03%，5年期TF2606下跌0.05%，2年期TS2606下跌0.01%。 国债现券到期收益率走势 本周国债现券收益率，2年期收益率上行，30年期收益率下行，5年期和10年期变化较小。 国债现券到期收益率曲线变动 4月10日收盘国债现券到期收益率曲线与4月3日相比表现为扭曲变平。2年期国债到期收益率从4月3日的1.30%上行3个BP至4月10日的1.33%；5年期国债到期收益率持平于1.55%；10年期国债到期收益率从4月3日的1.82%下行1个BP至4月10日的1.81%；30年期国债到期收益率从4月3日的2.37%下行6个BP至4月10日 的2.31%。 3月份CPI同比上涨1.0% 3月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.0%，市场预期涨1.3%，前值涨1.3%。3月份食品价格同比上涨0.3%，前值同比上涨1.7%。3月非食品价格同比上涨1.2%，前值上涨1.3%。3月核心CPI同比上涨1.1%，前值同比上涨1.8%。3月服务价格同比上涨0.8%，影响CPI同比上涨约0.36个百分点，前值同比上涨1.6%。3月消费品价格同比上涨1.3%，前值同比上涨1.1%。其中工业消费品价格上涨2.2%，涨幅比上月扩大1.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.67个百分点。1-3月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。。 数据来源：wind，格林大华 3月CPI环比下跌0.7%，主要受食品和服务价格季节性回落影响 3月CPI环比下跌0.7%，主要受食品和服务价格季节性回落影响，2月环比上涨1.0%。3月食品价格环比下降2.7%，前值环比上涨1.9%。3月非食品价格环比下降0.2%，前值环比上涨0.8%。3月消费品价格环比下降0.3%，前值环比上涨0.8%。3月服务价格环比下降1.1%，影响CPI环比下降约0.51个百分点，2月环比上涨1.1%。3月核心CPI环比下降0.7%，前值环比上涨0.7%。3月调控后汽油价格上涨11.1%，影响CPI环比上涨约0.31个百分点。 数据来源：wind，格林大华 3月份全国居民消费八大分类价格环比 按照八大分类，3月份，食品烟酒及在外餐饮类价格环比下降1.8%，影响CPI下降约0.53个百分点，2月环比上涨1.4%，1月环比持平。其他七大类价格环比四涨三降。3月居住价格环比上涨0.1%（2月环比持平）；交通通信价格环比上涨0.4%（2月环比上涨2.2%），医疗保健价格环比上涨0.1%（2月环比上涨0.1%），教育文化娱乐价格环比下降1.6%（2月环比上涨1.6%），衣着价格环比上涨0.4%（2月环比下降0.1%），生活用品及服务价格环比下降0.1%（2月环比上涨0.2%），其他用品及服务环比下降1.4%（2月环比上涨 3月份PPI同比上涨0.5% 3月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨0.5%，市场预期同比上涨0.5%，前值下降0.9%。3月生产资料价格上涨1.0%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.81个百分点，前值同比下降0.7%。3月采掘工业价格同比上涨2.0%（2月下降5.3%）；原材料工业价格同比上涨1.1%（2月下降1.9%）；加工工业价格同比上涨0.9%（2月上涨0.3%）。3月生活资料价格同比下降1.3%，2月同比下降1.6%。 数据来源：wind，格林大华 3月PPI环比上涨1.0%，连续第六个月环比上涨，前值上涨0.4% 3月PPI环比上涨1.0%，连续第六个月环比上涨，前值上涨0.4%。3月生产资料价格环比上涨1.3%，前值上涨0.5%。其中，3月采掘工业价格环比上涨3.9%（2月环比上涨1.2%）。3月原材料工业价格环比上涨2.4%（2月环比上涨0.2%）。3月加工工业价格环比上涨0.5%（2月环比上涨0.6%），加工工业价格连续第六个月环比上涨。3月生活资料价格环比下降0.1%，前值环比持平。 数据来源：wind，格林大华 3月价格环比涨幅较大的行业 3月价格环比涨幅较大的行业有，石油和天然气开采业环比上涨15.8%，前值环比上涨5.1%；石油、煤炭及其他燃料加工业环比上涨5.8%，前值环比上涨0.4%；有色金属矿采选业环比上涨5.4%，前值环比上涨7.1%；化学原料和化学制品制造业环比上涨3.6%，前值上涨1.3%；化学纤维制造业环比上涨3.4%，前值上涨0.6%。3月汽车制造业价格环比下降0.5%,前值环比下降0.2%。 数据来源：wind，格林大华 4月上旬30大中城市的商品房日均成交面积21万平米，同比上涨8% 2026年1-2月30大中城市的商品房日均成交面积15万平米，同比下降24%。3月份30大中城市的商品房日均成交面积27万平米，同比下降5%，降幅较前两个月明显缩窄。4月上旬30大中城市的商品房日均成交面积21万平米，同比上涨8%。新房销售是否可以连续与上年持平回稳，需继续观察。 数据来源：wind，格林大华 本周资金利率继续下行 本周全周DR001日加权平均1.22%，上周1.27%；DR007日加权平均1.33%，上周1.40%。本周AAA1年期同业存单到期收益率从上周的平均1.504%下行至本周的1.481%。 数据来源：wind，格林大华 策略建议： 3月份中国CPI同比上涨1.0%，低于市场预期的1.3%；3月PPI同比上涨0.5%，与市场预期相同。在石油和能化产品价格上涨的推动下，3月中国PPI，三年半来首次同比上涨。3月在PPI生产资料价格环比上涨1.3%的情况下，生活资料价格环比下降0.1%，同时3月CPI和核心CPI均环比下降0.7%。剔除季节性因素的影响，这表明原油价格和能化产品价格上涨在3月尚未明显传递到生活资料和消费物价。央行货币政策委员会第一季度例会指出，下阶段货币政策将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕，强化央行政策利率引导，促进社会综合融资成本低位运行。本周资金市场流动性充裕，DR001加权平均连续多日维持在1.22%附近的低位。本周30年期国债现券收益率下行6个基点，本周五收盘2.31%，与2月末（中东冲突爆发之前）的2.27%已经接近。国债期货短线或震荡。交易型投资波段操作。 数据来源：wind，格林大华