黑色金属周报

黑色品种策略推荐表：

• 螺纹钢（RB26103099）：筑底回升，主导因素为中东局势缓和及铁矿石供应宽松，估值不高利于企稳回升。
• 热卷（HC26103273）：偏弱震荡，美伊谈判不确定性及焦炭供应上升影响价格，钢厂和焦化厂去库但港口补库。
• 焦煤（JM26051056）：偏弱震荡，美伊谈判不确定性及焦炭供应上升，焦化厂和钢厂库存去化但港口补库。
• 铁矿石（I2609753.5）：先弱后强，澳巴发运回升，需求旺季来临推动价格，库存高位但必和必拓禁令放宽或短期压制价格。
• 跨品种套利：RB/I套利、HC-RB套利、J/JM套利均有机会。

钢材基本面分析：

• 价格：螺纹钢和热卷价格涨跌互现，热卷稳中有跌。
• 产量与库存：五大钢材品种产量连续上升，库存持续去化但速度放缓。
• 需求：下游需求回暖，表观消费量回升，但钢厂库存高位。
• 表观消费量与盘面利润：螺纹钢表观消费量回升，热卷回落；盘面利润收窄。
• 期现基差：螺纹钢基差走扩，热卷基差由负转正，预计后市均震荡为主。

焦炭、焦煤基本面分析：

• 价格：焦炭价格由涨转稳，焦煤价格由涨转跌。
• 产量与库存：焦炭产量和库存上升，焦化厂和钢厂库存去化但港口补库。
• 进口与库存：炼焦煤进口量同比增，港口库存回升，焦化厂和钢厂库存回落。
• 结论：煤焦价格偏弱震荡后筑底，持续走低空间不大。

铁矿石基本面分析：

• 价格与价差：普氏铁矿石指数下滑，高品矿与PB粉价差走扩。
• 库存与疏港量：港口库存回落，疏港量回升，钢厂库存可用天数持平。
• 发货与到货：澳洲发运回升，巴西发运下降，到港量连续回升。
• 国内矿产量与开工：国内铁矿石产量同比增，矿山产能利用率回升。
• 需求与库存：铁水产量回升，需求回暖，库存高位但短期或因必和必拓禁令放宽而回落。
• 期现基差：基差震荡走扩，预计后市以震荡为主。

结论与建议：

• 钢材：供需双增条件下价格走势待观察，估值不高利于企稳回升。
• 铁矿石：短期受必和必拓禁令影响或走弱，需求回暖后价格或将走强。