核心观点
- 浙江仙通2025年实现营收15.22亿元,同比增长24.31%;归母净利润2.22亿元,同比增长29.22%。25Q4营收和净利润同比环比均大幅增长。
- 密封条业务稳步增长,橡胶密封条/塑胶密封条业务分别实现营收12.4/2.2亿元,同比+26.23%/+11.99%。整体盈利能力走强,净利率实现14.58%,同比+0.56pct,主要得益于资产减值和信用减值损失收窄。
- 机器人业务持续拓展,与浩海星空、七腾机器人签署合作协议,未来订单释放或将增厚公司利润。公司计划利用国资并购基金等资源,探索机器人产业链并购,实现主营业务与新兴业务双轮驱动。
关键数据
- 2025年营收15.22亿元,同比增长24.31%;归母净利润2.22亿元,同比增长29.22%。
- 25Q4营收4.98亿元,同比增长29.95%,环比+41.17%;归母净利润0.70亿元,同比增长65.13%,环比+57.35%。
- 橡胶密封条/塑胶密封条业务分别实现营收12.4/2.2亿元,同比+26.23%/+11.99%。
- 毛利率29.30%,同比-0.44pct;净利率14.58%,同比+0.56pct。
研究结论
- 预计公司2026-2028年实现营业收入20/25/29亿元,归母净利润3.13/3.95/4.66亿元。
- 对应PE分别22.3/17.7/15.0倍,维持“增持”评级。
- 风险提示:新能源车需求不及预期,原材料价格波动风险,市场竞争加剧。