布局机器人业务，自主密封条龙头再启航

公司发布对外投资公告：公司与上海浩海星空机器人有限公司（下称“浩海星空”）于2025年9月25日签署《浩海星空之增资协议（下称“增资协议”）》、《浙江仙通浩海星空成立合资公司协议（下称“合资公司协议”》。 ◼增资协议中，公司拟以4000万元对浩海星空进行增资，投资完成后持有浩海星空10%的股份。◼合资公司协议中，约定在增资完成后，公司与浩海星空拟出资设立合资公司，合资公司由浙江仙通控股，公司占注册资本51%，注册在浙江仙居县。 最新收盘价（元）21.0512mth A股价格区间（元）12.00-22.25总股本（百万股）270.72无限售A股/总股本100.00%流通市值（亿元）56.99 双方成立合资公司，主要是为建设机器人整机生产基地，为浩海星空及其客户提供具身智能机器人、商用服务机器人以及消费类机器人的整机生产服务，并开展部分核心零部件共同开发，同时经双方同意，合资公司可拓展其他相关业务。其中浙江仙通主要提供生产管理、质量控制、供应链优化管理及协助市场渠道拓展，浩海星空主要提供机器人技术、专利、工艺设计、市场、销售及研发支持。 浩海星空于2025年5月15日完成工商注册登记，专注于具身智能机器人、商用服务机器人及消费类机器人的研发与创新，业务涵盖教育、医疗、商业及消费领域。公司核心团队成员在机器人领域具备超过二十年的成功研发、产品及全场景落地经验。截止2025年8月，实现主营业务收入1442.42万元，利润总额-6816元（该财务数据未经审计）。 公司专注汽车密封条行业三十年，成为中国本土汽车密封条行业龙头公司。2025年上半年，实现营业收入6.72亿元，同比+21.10%，实现归母净利润1.07亿元，同比+17.10%。同期公司毛利率29.94%，远高于汽车零部件板块18.56%。公司在手订单充沛，2024年底，公司在研新项目车型42个，新接项目总数超过2023年项目的2倍，为未来快速稳健发展提供强有力的支撑。扩新产能,为营收增长提供支撑。根据公司实际发展需求，公司拟再投资扩大生产规模，解决公司未来产能瓶颈，满足持续增长的市场需求，实现公司发展战略。 当前具身智能机器人正处于走向产业化的重要阶段，实现规模化量产需要强大的制造能力作为支撑。我们认为公司主业在新订单+新产能加持下，能确保业绩稳步增长，同时布局机器人业务也有利于提升公司估值。 《25Q1业绩同比+28.38%，在研项目数量可观公司未来可期》——2025年04月20日 《密封条国资龙头，产销两旺价值稳健》——2024年11月07日 ◼投资建议 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.18、2.66、3.22亿元，同比分别+27.10%、+22.06%、+20.93%。2025年9月29日收盘价对应PE分别为26.11x、21.39x、17.69x。维持“买入”评级。 经济周期波动的风险；主要原材料价格波动的风险；产品替代风险。 公司财务报表数据预测汇总 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断