食品饮料板块市场表现
2026年3月，食品饮料板块成分区间涨跌幅为-2.08%，结束了前两个月的微涨势头。熟食、软饮料、零食、烘焙、保健品等遭遇重挫，调味品和肉制品反弹。成交量环比回升，但同比减少。2026年1至3月，食品饮料板块累计下跌0.7%，呈现“高落低补”的市场格局：软饮料、保健品、零食、烘焙、乳品等前期上涨的板块大幅回调；调味品、肉制品、预制食品、啤酒、熟食等前期下跌板块期内上涨。
食品饮料板块估值
截至2026年3月31日，食品饮料板块的估值18.75倍，环比下行2.59%，创下十年估值新低。估值新低的主要原因是板块行情持续低迷，以及上年前三季度上市公司的业绩尚在增长。白酒估值为17.37倍，环比进一步下行，亦低于食品饮料的整体估值。然而，保健品、其它酒、熟食、零食、软饮料、烘焙、预制食品等新兴食饮消费的估值仍较高。
食品饮料板块的个股表现
2026年3月，个股上涨比例达到12.5%，下跌比例87.5%，个股行情进一步走弱，上涨个股的数量显著减少。上涨个股主要集中在调味品、啤酒、肉制品等领域。2026年1至3月，食饮个股的表现较为疲弱，上涨个股主要集中在熟食、乳品、啤酒和调味品等板块。
行业产出和要素价格
投资：2026年以来，食品饮料行业固定资产投资延续上年低迷态势。2026年1至2月，食品制造业的固定资产投资额累计同比增4.7%，较上年同期回落16.3个百分点；酒、饮料和茶制造业的固定资产投资额累计同比降3%，较上年同期回落19.5个百分点。
国内产出及进口数量：2026年1至2月，冷鲜肉、食用油、啤酒保持稳健增长；白酒、葡萄酒减产见底，产量有企稳迹象；乳制品产量实现双位数增长。玉米、小麦、食用油进口数量大增；大豆、干鲜果及坚果进口数量由增转减。
上游要素价格：国内原奶价格处于筑底阶段。国内易拉罐价格、PET现货价格维持高位，但环比回落。面粉价格同比涨幅扩大。豆油、菜籽油和玉米油价格均同比上涨。国内葵花子价格同比上涨。蔬菜价格指数及辣椒高位回落，同比涨幅收窄。猪肉价格创2013年以来新低。牛肉价格环比回落，同比涨幅收窄。鸡肉价格同比转跌。
河南省企业动态
河南省上市公司经营业绩：2025年前三季度，双汇发展、千味央厨的营收同比微增1.19%和1%，莲花控股的营收大幅增28.74%。三全食品、仲景食品和好想你的当期营收同比下降2.44%、1.56%和9.77%。预制食品的毛利率普遍下滑，肉制品的毛利率也随之下滑。除了千味央厨，其他上市公司的净利润均同比增长。
河南省上市公司二级市场表现：2026年3月1日至4月9日期间，河南上市公司中，千味央厨、仲景食品、好想你分别下跌6.64%、1.17%、2.86%；三全食品、莲花控股、双汇发展分别上涨0.39%、15.46%、5.44%。2026年1月1日至4月9日期间，河南上市公司的市场表现较好，莲花控股、三全食品、双汇发展、好想你、仲景食品和千味央厨分别上涨24.92%、13.46%、4.68%、4.43%、0.29%和0.13%。
投资策略及风险提示
投资策略：2026年4月，推荐关注接近产业链上游、经营大宗原料个股的投资机会。随着全球通胀上升，产业链投资机会将从原油、化工向农产品传递，因而推荐主营产品靠近上游，能够受益于通胀的个股。此外，近期啤酒板块出现反弹，近期啤酒产量增长较多，暗示需求上升以及供需有望再度平衡。
股票组合：2026年4月份股票投资组合包括：燕京啤酒、重庆啤酒、安琪酵母、莲花控股和新乳业。
风险提示：2026年食品饮料行业的收入增长进一步下滑，并伴随成本上升，行业盈利恶化。原油等能源价格上涨引发全球通胀，周期通胀与输入通胀并发。
