【银河期货】金融衍生品日报260409

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.市场监管总局、国家发展改革委、国家网信办等三部门联合召开互联网平台价格合规指导会，指导互联网平台企业落实《互联网平台价格行为规则》要求。 2.数据显示，周四南向资金净买入125.93亿港元。 3.央行公告称，4月9日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，当日完全对冲到期量。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.美伊谈判突传变数，外媒报道称，白宫称，已将伊朗十点停战要求扔进垃圾桶，谈判仍在进行当中。与此同时，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态。 二、投资逻辑 股指期货：周四股指缩量回调，至收盘，上证50指数跌0.77%，沪深300指数跌0.64%，中证500指数跌0.59%，中证1000指数跌0.43%，全市场成交额为2.15万亿元。 股指跳空低开，全天保持横盘震荡，各指数基本收十字星。两市个股跌多涨少，4299家下跌，1140家上涨。通信设备、元器件等人工智能硬件涨幅居前，游戏、旅游、AI应用等板块跌幅居前。 股指期货全线回落，至收盘，主力合约IF2606跌0.71%、IH2606跌0.78%、IC2606跌0.75%，IM2606跌0.69%。各品种贴水略有走阔。IM、IC、IF和IH成交分别下降29.1%、29.5%、40.9%和39.4%；持仓分别下降5.4%、8%、7.5%和9.1%。 大涨之后市场震荡。开盘获利兑现意愿较强，低开之后保持震荡，虽然人工智能硬件之光产业链继续领涨市场，但个股普跌，成交萎缩。成交居前的个股多数上涨，而微小盘股成交有限跌幅明显，可见资金集中于热门板块，成交不足使个股难以普涨。中东局势再度出现反复，期货价格、日韩股市、港股也出现震荡，影响A股指数者情绪。因此，短期大涨之后市场再度震荡，等待下一个做多窗口。 国债期货：周四国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.09%，10年期主力合约接近平收，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率多数小幅上行，而30Y活跃券上行逾1bp。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别为1.4158%、1.2815%、1.1498%、1.1625%。 周四市场资金面窄幅波动，银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.2209%、1.3310%，分别较上一交易日+0.31bp、+0.75bp。 美伊谈判期间市场杂音较多，我们建议投资者关注核心信息，即美伊双方虽然立场仍有较大差距，但停火本身是否在实质性被执行。若被执行，我们认为这仍是地缘冲突阶段性缓和的重要信号。 周四债市情绪整体偏谨慎，但长端表现一度向好。期债尾盘，盘面出现一定反转，中短端快速反弹，而长端反而相对偏弱；与此同时，期债收盘后，长债收益率还进一步上行至日内高点。 我们认为尾盘变化主要还是由于明日3月通胀数据即将揭晓，部分投资者提前避险平仓所致。另外，盘中TS主力合约隐含的远期收益率一度接近1.35%，一定程度上也已经对潜在的资金面收敛有所定价。 后续来看，地缘扰动尚未结束，但随着美伊开启谈判，冲突阶段性缓和是大概率事件。而3月外贸、通胀数据即将陆续揭晓，表现或将超出预期。加之，在央行回笼流动性的情况下，市场资金价格可能也难以进一步有所下行，单边操作上，TL多单止盈后，建议暂观望为主。 套利方面，建议做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）头寸继续适量持有；与此同时，截至周四，TL合约CTD券与活跃券利差已缩窄至1bp附近，做空新老券利差（TL-30Y活跃券）头寸建议部分止盈。 交易策略：股指期货，震荡上行，逢低做多；国债期货，单边暂观望，做空30Y-7Y期限利差（TL-3T）头寸适量持有，做空新老券利差（TL-30Y活跃券）头寸部分止盈 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799